财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技(jì)-U，常处于(yú)风(fēng)口(kǒu)浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出三万日元等于多少人民币多少天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数(shù)据(jù)也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和(hé)通信行业。截至20三万日元等于多少人民币多少23年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大(dà)手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合(hé)一(yī)季度(dù)新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一(yī)季度新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的(de)仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在(zài)一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横(héng)空(kōng)出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关(guān)人(rén)工智能的产业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到(dào)国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有(yǒu)则加仓(cāng)了(le)立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控(kòng)股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的(de)一季报中也(yě)证实(shí)了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保持相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化(huà)在市场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)一些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动(dòng)，在(zài)操作(zuò)上绝对(duì)不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看(kàn)好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一(yī)季(jì)报表示(shì)暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过(guò)他(tā)也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的(de)确认，中微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报(bào)指出，年(nián)初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集中于大模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其(qí)中办公(gōng)场(chǎng)景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持(chí)续(xù)看(kàn)多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年大概(gài)率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股在过(guò)去几年其实(shí)没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数(shù)字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科(kē)技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适(shì)合(hé)在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)三万日元等于多少人民币多少AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整时长与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限。对于(yú)下一(yī)阶(jiē)段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低(dī)布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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