财联社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记(jì)者从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公(gōng)司开会，主要内(nèi)容(róng)是进(jìn)行窗口指导，要(yào)求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监(jiān)管部(bù)门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要(yào)求(qiú)公司(sī)调整(zhěng)产品利(lì)率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整(z吴亦凡还出得来吗hěng)的主(zhǔ)要思路是市(shì)场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不(bù)久前监(jiān)管召(zhào)集险企(qǐ)进行(xíng)调研会的后(hòu)续(xù)。3月(yuè)21日财联社(shè)记者(zhě)曾报道，为引导人身险(xiǎn)业(yè)降低负债成本，加强行业负(fù)债质量管理，银保监会人身险部组织保(bǎo)险行业协会以及(jí)多(duō)家保险公(gōng)司开展调研。将重点调(diào)研普通(tōng)险预定利率分布(bù)、分红险预(yù)定利(lì)率和分红水平等公(gōng)司负债成本(běn)情况，以及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和行业的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场(chǎng)竞争(zhēng)分(fēn)析变化等(děng)的(de)影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中，北京参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公司(sī)包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人(rén)寿(shòu)、中邮人寿等(děng)；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)合众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精算师(shī)表示(shì)，各险企基本(běn)就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比(bǐ)如(rú)普通(tōng)型长(zhǎng)期年金的责(zé)任准备金评估(gū)利率目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监管(guǎn)研(yán)究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社(shè)记(jì)者(zhě)表(biǎo)示：“已(yǐ)经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财(吴亦凡还出得来吗cái)联社记者表示(shì)，此次主要涉及(jí)新开发(fā)产品的定价利(lì)率，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利(lì)率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企资(zī)产配置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他(tā)资产(chǎn)以(yǐ)非标资(zī)产(chǎn)为(wèi)主、投资(zī)比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利(lì)率中枢(shū)下行(xíng)，长(zhǎng)久期债(zhài)券和优(yōu)质非(fēi)标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配(pèi)置(zhì)面临(lín)挑战。同(tóng)时，权益市(shì)场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年监管(guǎn)按(àn)产品类型调整评估利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会(huì)，各险企(qǐ)已(yǐ)就降低责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估(gū)利率达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)非银(yín)团(tuán)队此(cǐ)前(qián)曾表(biǎo)示，短期(qī)来看，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作(zuò)难(nán)以避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险公司分(fēn)红(hóng)险占比(bǐ)提(tí)升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调整评估利率(lǜ)的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公司为了(le)和银行(xíng)竞争，长期保险的预(yù)定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的预定(dìng)利(lì)率调(diào)整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量高负债成(chéng)本(běn)、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行(xíng)，投资承压(yā)，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的(de)低利润产(chǎn)品；同时(shí)市场压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过调(diào)整寿险产品结构、下调预定(dìng)利率的方式来避(bì)免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益市(shì)场波动加(jiā)剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严(yán)，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演(yǎn)示利(lì)率、分产品调整评估(gū)利率等降低负(fù)债端成本。

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