AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市(shì)公司(sī)宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投(tóu)资者(zhě)关(guān)系(xì)管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是(shì)价(jià)值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对(duì)于短期人工智能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来(lái)无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大(dà)地(dì)影(yǐng)响我们的生(shēng)活(huó)方式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明(míng)确(què)表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技(jì)术(shù)的(de)手段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的(de)效(xiào)率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业(yè)，在美国是(shì)一(yī)个和互(hù)联(lián)网(wǎng)行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处(chù)于产业的(de)早期(qī)，但是我们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会(huì)和人(rén)工(gōng)智能深度融合(hé)，也(闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短yě)会给中国(guó)公司带(dài)来发(fā)展的(de)机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布(bù)成为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度进行了(le)一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成长团(tuán)队(duì)中(zhōng)，有不(bù)少基金(jīn)经理明确(què)看好人工智能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估(gū)值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还(hái)有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可(kě)再(zài)生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他(tā)在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份新入(rù)兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地(dì)产(chǎn)、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从(cóng)生(shēng)产和(hé)服(fú)务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性(xìng)的(de)行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活(huó)在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别(bié)是重点布局了(le)人工智能(néng)技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)达了对人工(gōng)智(zhì)能的重(zhòng)视(shì)，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对(duì)于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应(yīng)用领域(yù)得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这(zhè)属(shǔ)于(yú)科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多(duō)个行业(yè)将极(jí)大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我们(men)应该更加(jiā)重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他(tā)的基(jī)金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的(de)布(bù)局。他表示，除复合国(guó)家(jiā)安(ān)全自(zì)主可控(kòng)和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源(yuán)板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我们(men)已经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的(de)雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也会(huì)努(nǔ)力(lì)在火热(rè)的行情闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为(wèi)此，他在去(qù)年三四(sì)季度布局了不(bù)少(shǎo)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不(bù)一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的(de)事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资(zī)和投(tóu)资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。

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