中国金(jīn)融行(xíng)业(yè)加速(sù)对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融(róng)巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一(yī)参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务(wù)手续(xù)费及(jí)佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全(quán)球(qiú)化的平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完成了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的(de)完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过服务(wù)手段的(de)增加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融(róng)解决(jué)方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第(dì)三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户(hù)综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信(猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗xìn)托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客(kè)户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解决方案(àn)和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积(jī)极(jí)扩(kuò)充现有(yǒu)架(jià)上(shàng)策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融(róng)机(jī)构加速了在境内(nèi)设(shè)立(lì)控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资(zī)产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的(de)外(wài)商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在(zài)华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部证券(quàn)也(yě)表示，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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