编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金披(pī)露落幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道(dào)，这让一季(jì)度(dù)公募仓位顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的领域。大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃p>

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了(le)药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如既往地表示，会(huì)在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造(zào)成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力(lì)寻求组(zǔ)合的(de)α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新(xīn)公(gōng)布(bù)的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯(xùn)外(wài)全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在(zài)他管理的(de)易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外(wài)三大(dà)白酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一(yī)的变化是(shì)他用(yòng)中国(guó)海洋石油替(tì)换了(le)上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低(dī)了金融(róng)等行业的(de)配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世最(zuì)新(xīn)季报十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季(jì)报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得(dé)淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而(ér)在(zài)后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回(huí)归本源后依然亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医学(xué)检验及(jí)病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先(xiān)推(tuī)出国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持(chí)年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的就是(shì)非(fēi)传(chuán)统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度(dù)业(yè)绩快报来看(kàn)，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现(xiàn)了(le)一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已经(jīng)是“双二百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维(wéi)度(dù)看，新(xīn)能源产业(yè)还具(jù)备较(jiào)长的生命周(zhōu)期(qī)，不(bù)少细(xì)分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利(lì)润极度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公(gōng)司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一(yī)的(de)广发(fā)小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他(tā)的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第(dì)三升至(zhì)第二(èr)位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓(cāng)量(liàng)与上一季度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造(zào)产业(yè)链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市(shì)场(chǎng)定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四(sì)季报和今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调(diào)了一个席(xí)位，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司(sī)达到了四(sì)家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是我(wǒ)们的(de)投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同(tóng)为公募(mù)中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值(zhí)增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息和低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电(diàn)信却(què)退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示(shì)基(jī)金仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言(yán)尽管我们(men)认(rèn)为(wèi)AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市场基本(běn)上是基(jī)于(yú)美股映射在炒作相关题(tí)材，对(duì)于(yú)这样的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金(jīn)经理(lǐ)余(yú)广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基(jī)金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻(fān)四倍的(de)核心竞争力为例，第一季(jì)度他在(zài)前十中调仓(cāng)了(le)四(sì)个席位，其中新进的(de)公(gōng)司(sī)半数为中字头，它(tā)们(men)就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预期(qī)下，我(wǒ)们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为(wèi)低估(gū)的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优(yōu)异(yì)，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手的(de)银河(hé)智(zhì)联主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金的(de)当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来看(kàn)，除(chú)去银河和美生(shēng)活还有较强的新能大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃(néng)源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地(dì)偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股除去(qù)用友网络(luò)和海(hǎi)康威视外，年(nián)内(nèi)最新(xīn)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了(le)30％，特(tè)别是海(hǎi)光(guāng)信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是第一季度(dù)新近重仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通(tōng)信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经济和(hé)新的信息技术应用展开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字(zì)经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧(pěng)的三(sān)位基金经理(lǐ)中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基(jī)金全(quán)部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还(hái)是(shì)他(tā)的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上(shàng)一(yī)个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而将剩余的(de)八个(gè)席(xí)位全部(bù)更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火(huǒ)的(de)芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目(mù)前年内(nèi)至(zhì)今仍然(rán)体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经(jīng)济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主题(tí)范围(wéi)内的(de)科技创新和受益(yì)于国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费及原材料放(fàng)在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了(le)10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是(shì)用中微(wēi)公司替代了四季度末(mò)的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的(de)，目前年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对于当季度的(de)调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这(zhè)些相对低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的(de)季(jì)报来(lái)看(kàn)，在上一(yī)季度没(méi)有单一标的(de)持(chí)仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三(sān)大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和(hé)安(ān)徽(huī)合力(lì)，虽然去年(nián)下(xià)半年以来(lái)重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是仅次于房地(dì)产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路(lù)，他在(zài)季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期(qī)价值(zhí)，同(tóng)时保持了(le)科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)国(guó)内经济稳增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此(cǐ)外(wài)，虽(suī)然(rán)未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大(dà)流(liú)通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前他在公(gōng)司(sī)所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自(zì)管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一(yī)季(jì)度与众不(bù)同的(de)一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其(qí)中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在(zài)基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括(kuò)华(huá)测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期(qī)今年下(xià)半年或明(míng)年，消费电子(zi)会有(yǒu)一(yī)个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的(de)布(bù)局(jú)，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能只是(shì)一个周期(qī)的(de)因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的(de)一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续(xù)性的表现，但也隔(gé)三差五会(huì)有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了(le)上一(yī)季(jì)的新雷能(néng)。从整(zhěng)体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金(jīn)中(zhōng)都(dōu)体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八家，惟二(èr)的区(qū)别是高(gāo)端装备龙头中用复(fù)旦(dàn)微(wēi)电和(hé)西部超(chāo)导替代了(le)前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年(nián)确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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