分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称(chēng)《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系(xì)统配置、投(tóu)资比例(lì)、交(jiāo)易行为(wèi)、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的基金管理人(rén)提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是(shì)指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或(huò)者投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者(zhě)金融产(chǎn)品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监(jiān)会报(bào)告(gào)：基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币(bì)规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)或者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的(de)货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要(yào)求更加严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置(zhì)机制(zhì)。这将促使基金公(gōng)司(sī)更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高产品的透明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护(hù)投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名防止风险过度集中、对金融(róng)安(ān)全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平的前(qián)提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益(yì)率回落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的(de)逐步落地，回(huí)归(guī)本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要货币市(shì)场基金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自(zì)身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能(néng)力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方(fāng)面，基(jī)金管理人的高(gāo)级(jí)管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金的投(tóu)资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司发(fā)行的证券市值不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人(rén)资格的(de)同一商业(yè)银行发行的金融工(gōng)具(jù)占(zhàn)基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请，避免出(chū)现(xiàn)接受单一(yī)投(tóu)资者(zhě)申购申请后导(dǎo)致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基(jī)金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是金融防风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流动性风险的能力(lì)将(jiāng)进一步提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监督(dū)管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做(zuò)出(chū)了明(míng)确(què)的规定。

　　《昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综(zōng)合评(píng)估重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预(yù)案(àn)。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险应(yīng)对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部(bù)门成立(lì)风险处置小组，督(dū)促基金管理人及(jí)相关市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)依(yī)据(jù)风险应(yīng)对(duì)预(yù)案等(děng)对重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实(shí)施对(duì)于投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货(huò)币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较(jiào)低的特(tè)点。部分规(guī)模较大的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或(huò)将对(duì)社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了(le)重要(yào)货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背(bèi)书因(yīn)素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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