中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为(wèi)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了(le)中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮眼。<淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀/p>

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业(yè)中游水平(píng)，而(ér)这只是(shì)摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化(huà)的(de)平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资(zī)股东(dōng)分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调(diào)事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作(zuò)为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控(kòng)制证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难(nán)发(fā)现(xiàn)，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀务联动等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心(xīn)的(de)业务核(hé)心(xīn)竞争力，持(chí)续(xù)为中国(guó)投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划(huà)，并进一(yī)步拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为客(kè)户(hù)提供直接对(duì)接境外(wài)资本市(shì)场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高(gāo)净(jìng)值和超高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务，为(wèi)客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管(guǎn)理部秉持着(zhe)为(wèi)客户(hù)进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足(zú)客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财(cái)富规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户(hù)在同(tóng)一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国(guó)内的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券均为(wèi)外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来(lái)看(kàn)，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽(hū)视(shì)的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经(jīng)济和(hé)中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利(lì)度(dù)不断(duàn)提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求(qiú)实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构(gòu)等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带来了国(guó)际(jì)金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合(hé)作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券(quàn)也(yě)表(biǎo)示，当前证券(qu淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀àn)行(xíng)业集(jí)中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格(gé)局正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变。

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