自4月(yuè)下旬高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全市(shì)场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块(kuài)投资价(jià)值(zhí)的认可(kě)。经(jīng)过前期调整，这(zhè)两大板块(kuài)性价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投(tóu)资(zī)的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的(de)回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金(jīn)净(jìng)流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重行业持续获得资金(jīn)青睐(lài)，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方面随着(zhe)半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际改善的预(yù)期(qī)吸引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块(kuài)业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比过(guò)去(qù)明(míng)显改善，与此同时(shí)新(xīn)能源(yuán)板块的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体(tǐ)较高(gāo)的(de)盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步(bù)分析指出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年(nián)一季度的利(lì)润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预(yù)期(qī)净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未来产业(yè)的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的表(biǎo)现，经过(guò)了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华(huá)南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品类(lèi)追加列入(rù)出口(kǒu)管(guǎn)理的管制(zhì)对(duì)象(xiàng)，上述修正案在(zài)经过2个月(yuè)的(de)公告期后，并(bìng)将于(yú)7月开始(shǐ)实施反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗(shī)。受益(yì)于国产替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段(duàn)时(shí)间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体(tǐ)行(xíng)业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度价格持(chí)续(xù)下探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较(jiào)于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在(zài)下(xià)游新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化(huà)。供(gōng)给(gěi)与需求的(de)错(cuò)配使得存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片的(de)周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储(chǔ)的(de)爆发性需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导到上游，促(cù)进上游芯片厂(chǎng)商提(tí)升自(zì)身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价持续(xù)下(xià)探(tàn)的(de)周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今年下半年(nián)迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技的投(tóu)资机(jī)会需要看到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一些真正的创新落地(dì)。预(yù)计半导体和消费电子(zi)大概率在二季度及(jí)二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐(guǎi)点。

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