随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投(tóu)资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字数(shù)据(jù)显示(shì)，从银华基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持(chí)有A 在(zài)今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一(yī)季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心佳两(liǎng)年持(chí)有期(qī)港股仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年(nián)一季度，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截(jié)至一季报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基金(jīn)还(hái)增持了精测电(diàn)子，较去年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第(dì)7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基金减持(chí)紫光国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科，分别(bié)较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达(dá)了自(zì)己对市场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年(nián)国内的宏观(guān)判(pàn)断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费(fèi)信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的(de)不(bù)断增强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们(men)的利(lì)益共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸(mào)易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速(sù)入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商积极验(yàn)证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度(dù)提速(sù)。在景气复(fù)苏(sū)方向，我们(men)的看 法边际转向积(jī)极，全球半导(dǎo)体下(xià)行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需(xū)求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注(zhù)相关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能(néng)源板块是一(yī)季度(dù)被(bèi)市场抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交易占比和估值(zhí)已经处于(yú)历(lì)史偏低(dī)的(de)位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关(guān)注利空(kōng)。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应(yīng)激(jī)式反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯(féng)明(míng)远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今(jīn)年一(yī)季度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同(tóng)程度减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减(jiǎn)持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后(hòu)又出(chū)现了显著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多(duō)位基金经理(lǐ)也(yě)发布(bù)了一(yī)季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目前(qián)处在(zài)一个温和复苏的(de)通道，在海外(wài)加息进入(rù)尾声后，社(狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字shè)会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货(huò)币(bì)环境(jìng)有利于权益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该基金在(zài)一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航光(guāng)电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们(men)相信这是一项会对目前的生(shēng)产(chǎn)和生活(huó)方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技术变革，值得我(wǒ)们(men)投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技(jì)术革命给具体公司和行业(yè)格(gé)局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现(xiàn)了(le)波动(dòng)。投资者预期变化(huà)导致部(bù)分个股出现了较大回调(diào)，目前行业整体估值水平(píng)处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投(tóu)资(zī)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了一季报(bào)在(zài)一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利(lì)润在产业(yè)链不(bù)同环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度(dù)以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告(gào)诉我们(men)，价值会随着(zhe)时(shí)间增长，而(ér)非随(suí)着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既往，不(bù)去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星元价(jià)值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变化(huà)，是因为(wèi)长期观(guān)点没(méi)有大的变(biàn)化。对(duì)中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市(shì)场提供的较低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市(shì)场中保持平(píng)和。但投资是(shì)一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需要(yào)保持学习(xí)，永远没有躺平的一天(tiān)。

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