金融界5月16日消息 国新办今日上午(wǔ)举行4月份国民经济(jì)运行情(qíng)况新闻发布(bù)会。现场(chǎng)有记者提(tí)问，4月份CPI与PPI同(tóng)比(bǐ)表现(xiàn)均弱于(yú)预期，尤其是(shì)PPI通(tōng)缩加剧，请问原因(yīn)有哪些？国家统计局(jú)如何看待(dài)未来的走(zǒu)势？

　　国(guó)家统计(jì)局新闻发言(yán)人、国民经济综合统(tǒng)计司司长付凌(líng)晖回(huí)应(yīng)称，当前价格(gé)低位运(yùn)行主要(yào)是阶段性(xìng)的，当前中国经济不存在(zài)通缩，总的来看(kàn)，下阶段(duàn)也不(bù)会出现通缩(suō)。从CPI的情况来(lái)看，今年以来，CPI同比(bǐ)涨幅总体(tǐ)上(shàng)是(shì)回落(luò)的(de)，4月份同比上涨(zhǎng)0.1％，涨幅(fú)比上个月(yuè)回落了(le)0.6个(gè)百分点，CPI走(zǒu)低主要是一些阶段性因素(sù)影响。

　　一(yī)是食品(pǐn)价格(gé)的回落。随着气(qì)温(wēn)的转暖(nuǎn)，鲜菜、鲜(xiān)果供(gōng)应增(zēng)加，市场(chǎng)价格有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。同时(shí)，生猪市场(chǎng)供应总体是充足的(de)。进入4月份(fèn)以后，猪肉消(xiāo)费进(jìn)入淡季，猪肉价(jià)格下行，也带动(dòng)了食品价格的回落。4月份，食品(pǐn)价格同比上涨0.4％，涨(zhǎng)幅比上(shàng)月回(huí)落2个百分点。

　　二是能源(yuán)价格(gé)降幅扩大。今年(nián)以来，受到世界(jiè)经济复(fù)苏乏力、全球能源价格总体上趋(qū)于回落(luò)，对国内(nèi)居民消费汽柴油价格(gé)输出型影响显现(xiàn)，4月份CPI中，能源(yuán)价格同比(bǐ)下(xià)降5.4％，比(bǐ)上(shàng)月降幅(fú)有所扩(kuò)大。

　　三是国(guó)内部(bù)分(fēn)耐用消费(fèi)品降价(jià)促销。今年(nián)以来，受到汽车优惠补贴(tiē)政策去年底到期(qī)影响，国六B的排放标(biāo)准在今年7月份(fèn)切换(huàn)，车企降价促销(xiāo)力度加大，带动(dòng)了价格的下行。我(wǒ)们(men)看到，4月份燃油小汽车价格环比还(hái)在下降。

　　四是上年同期对(duì)比基数(shù)走高(gāo)。上年同期受到疫情冲(chōng)击，猪肉价(jià)格进(jìn)入到上涨(zhǎng)周期等因素的影(yǐng)响，食品(pǐn)价格涨幅扩大。同时，由于国际地(dì)缘政治冲突、全球疫情(qíng)影响，去年(nián)国际油(yóu)价高涨，带(dài)动了CPI中能源价格(gé)上(shàng)升。在这些因素共(gòng)同影(yǐng)响下，去年4月份CPI同比上(shàng)涨2.1％，涨幅比(bǐ)3月份扩(kuò)大0.6个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　付(fù)凌晖(huī)指出，在价格(gé)中食品和能(néng)源由于(yú)受到短期因素影(yǐng)响，往(wǎng)往波动会比较大(dà)，看价格总体的(de)状况(kuàng)，更重(zhòng)要的还(hái)要看(kàn)核心CPI。从核心CPI的状况来看，4月(yuè)份同比上涨0.7％，涨幅和上月(yuè)相同，总体保持基本稳定。从核心(xīn)CPI目前(qián)的(de)情况来看，目前0.7％的涨幅和疫情前相比还是偏低的，很(hěn)重要的原(yuán)因(yīn)是服务需(xū)求仍(réng)在(zài)恢(huī)复中，相关价格(gé)涨幅(fú)跟过去相比偏低(dī)。

　　他表示，随着(zhe)经济社会恢复常态化运行，服务需求(qiú)稳步扩(kuò)大，旅游、交通、住宿(sù)、餐饮等(děng)价格涨(zhǎng)幅回(huí)升，带动(dòng)服务(wù)价格涨(zhǎng)幅有所(suǒ)扩大。4月份，服务价(jià)格同(tóng)比上涨1％，涨幅(fú)比上月扩(kuò)大0.2个百分点，连续两个月回升。未来随着服务消费需求带动增强，价格回(huí)升(shēng)也会推动核(hé)心CPI涨幅回归到合理(lǐ)的水(shuǐ)平。

　　付凌晖指出，从PPI情况来看，今年以来受到(dào)国内外(wài)多重(zhòng)因素(sù)影响，PPI同(tóng)比(bǐ)降幅连续(xù)扩大，4月份同比下降3.6％，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)因素有以下几个：

　　一(yī)是国际输入性因素影响。我国(guó)部分(fēn)大(dà)宗(zōng)商品价格(gé)与国际(jì)市(shì)场联系比较紧(jǐn)密，今(jīn)年以来受到世界经济恢复乏力影(yǐng)响(xiǎng)，国际大宗商品价(jià)格(gé)走低、国内石油、有(yǒu)色(sè)价格出现下(xià)降，4月份石油和天然(rán)气(qì)开采业价(jià)格(gé)下(xià)降16.3％，化学原料(liào)和化学制品业价格下降(jiàng)9.9％，有色金属冶炼和压延加(jiā)工(gōng)业(yè)价格下(xià)降(jiàng)8.6％。

　　二是(shì)部(bù)分行业市场需(xū)求不足。经(jīng)济恢复常态(tài)化运行以(yǐ)后(hòu)，部分行业产(chǎn)能供给(gěi)充裕，但市场需求(qiú)相(xiāng)对不足，价格有所下降。比如煤炭产能继续释放，进口持续增加，而电(diàn)煤需(xū)求季节(jié)性减(jiǎn)少，市场进入淡(dàn)季，价格降幅有所(suǒ)扩大，4月份煤(méi)炭开采和(hé)洗(xǐ)选业(yè)价(jià)格下降9.3％。我国(guó)钢材(cái)产(chǎn)能(néng)比较充(chōng)足，而市场(chǎng)需求(qiú)还在(zài)恢(huī)复中，价格出现(xiàn)下降，4月(yuè)份(fèn)黑色金属冶(yě)炼(liàn)和(hé)压延加工(gōng)业价格下降13.6％。

　　三是上年价格变(biàn)动翘尾下拉影响加大。4月(yuè)份上年价格翘尾影响是负2.6个(gè)百分(fēn)点，比3富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗月(yuè)份下拉影响扩大0.6个百分点。

　　从下阶段情况来看，国(guó)际(jì)输(shū)入性影响还会持续，国内市场需求仍(réng)在(zài)恢(huī)复中(zhōng)，部分工业(yè)品价格短期下(xià)行情(qíng)况还会延续(xù)。但是随着国(guó)内经济恢复(fù)，市场需求回暖，总的判断，下半年PPI有望逐(zhú)步回升。

　　央(yāng)行报告：当前我国经济(jì)没有出现通缩

　　值得注意的是，昨(zuó)天(tiān)央(yāng)行发布的一(yī)季度货币(bì)政策报告也提及通缩。报告提(tí)到，我国(guó)通胀水平处于(yú)温和区间。过去一(yī)年、五(wǔ)年(nián)和十(shí)年，CPI年均(jūn)涨幅都在(zài)2％左右。

　　今年以来物价(jià)涨幅阶段性回(huí)落(luò)，主要与供需恢复时间差和基数效(xiào)应有关。我(wǒ)国经(jīng)济运(yùn)行开局良好，同时通胀保持(chí)温和(hé)，CPI涨幅逐月下行，4月涨幅降至0.1％，PPI近(jìn)几个月(yuè)运行在负(fù)值(zhí)区(qū)间。

　　总的看，若经济保持(chí)正常增长(zhǎng)态(tài)势(shì)，CPI阶段性回(huí)落的影(yǐng)响不宜夸(kuā)大。

　　本轮物(wù)价回落(luò)客观上有以(yǐ)下(xià)因素：

　　一是(shì)供给(gěi)能(néng)力较强。在稳经济(jì)一揽(lǎn)子政策有力支(zhī)持下，国内(nèi)生产持续加快恢复，PMI生产(chǎn)分(fēn)项保(bǎo)持在(zài)较(jiào)高景气区间(jiān)；农(nóng)副产(chǎn)品生(shēng)产稳定、物(wù)流渠道畅(chàng)通，也保证(zhèng)了居(jū)民“菜篮子”“米袋子”供应充足。

　　二是需求复(fù)苏偏慢。实体经济生产(chǎn)、分配、流通、消费等环节(jié)本(běn)身有个过程，加之(zhī)疫情的“伤痕效应”尚未(wèi)消退，居民超额(é)储蓄(xù)向消费的转化受收入(rù)分(fēn)配分化、收入预(yù)期不(bù)稳等制约，特别是汽车、家装等(děng)大(dà)宗消费(fèi)需求(qiú)偏弱。近期(qī)居民出现提前还(hái)贷现象，也一定(dìng)程度(dù)影响当期消费。

　　三是基数效应明显。去年国际油价一度逼近(jìn)140美元大关，今(jīn)年以来已(yǐ)回落至80美(měi)元附近，带动CPI交通工(gōng)具燃料和居(jū)住(zhù)水(shuǐ)电燃料的(de)同比增速走低；疫情扰(rǎo)动(dòng)使(shǐ)得去年3月(yuè)鲜菜价格(gé)反季节上涨，对今年也存在高基(jī)数影响。GDP等(děng)宏观经济数据(jù)同样存在明显基数(shù)效应，去年二季度受疫情冲击GDP同比降(jiàng)至0.4％，低基数(shù)作用下今年二季度GDP增(zēng)速(sù)可(kě)能明显回(huí)升。

　　未来几个(gè)月受高基数等(děng)影响，CPI将(jiāng)低位窄幅波(bō)动(dòng)。今(jīn)年5-7月(yuè)CPI还将阶段性保持低位，主(zhǔ)要受去(qù)年同期CPI涨幅基(jī)本在2.5％左右的高基数影响。但要看到，随着基数降低，特别是政策效应(yīng)将进一步显(xiǎn)现，市(shì)场机制发挥充分作(zuò)用(yòng)，经济内生动力(lì)也(yě)在增强，供需缺口有望趋于(yú)弥合，预计下富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗半(bàn)年CPI中(zhōng)枢可能温和(hé)抬升，年末可能(néng)回升至(zhì)近年均(jūn)值水平附近。

　　报告表示(shì)，当前(qián)我国经(jīng)济(jì)没有出现通缩。通缩主要指(zhǐ)价格(gé)持续负增长，货币(bì)供应(yīng)量也具有下降趋势(shì)，且通常伴随经济衰退。我国物价仍在温和上涨(zhǎng)，特别(bié)是核心(xīn)CPI同(tóng)比稳定(dìng)在0.7％左右(yòu)，M2和社融增长相对较快，经济运行持续好转，不(bù)符合通缩的特征。

　　中长期看，我国经(jīng)济(jì)总(zǒng)供求基(jī)本平衡，货币条(tiáo)件合理(lǐ)适度(dù)，居民预期稳定，不存在长期通缩或通胀的基(jī)础。

　　国金(jīn)宏观(guān)：通缩讨论，可以休矣

　　一问：通缩大讨论？通缩是个伪(wěi)命题，担忧大可不(bù)必

　　物价是(shì)经济短周期(qī)波(bō)动的滞后(hòu)指(zhǐ)标，不能(néng)仅以物价回落来评判经(jīng)济进入“通缩”。过(guò)往(wǎng)经验(yàn)显(xiǎn)示(shì)，经(jīng)济的周期(qī)性波(bō)动主要由需(xū)求驱(qū)动，物(wù)价跟随(suí)需求变化而(ér)变化，使得物价变化滞(zhì)后经济1-2季度左右；经济复苏初期，需求才(cái)刚刚(gāng)开(kāi)始修复，对价格的提振尚(shàng)不明显，使得物价指标低位徘徊，例如，2015年(nián)初、2017年初CPI同比均在1％以下。

　　领先(xiān)指(zhǐ)标持(chí)续修复，显示(shì)经济处于复苏初期(qī)。以企业中长期资金来(lái)源刻画的有(yǒu)效社融增速，去年9月以来持续回升，由去(qù)年8月的8.7％回(huí)升2.8个百分(fēn)点(diǎn)至今年4月(yuè)的(de)11.5％；按照有效社融变化领先经济(jì)2个季度左(zuǒ)右的经(jīng)验规律，本轮信(xìn)用扩张(zhāng)会带动经济在(zài)2023年(nián)初见(jiàn)底回升，1季度经济指标已有所体现。

　　年(nián)初以来物(wù)价的(de)回落，受基数、供给和外需等影响(xiǎng)较(jiào)大；伴(bàn)随拖累减弱、需求修复(fù)，CPI、 PPI或在(zài)年(nián)中前后开始抬升。除去年(nián)基数较高外，猪肉、鲜菜等(děng)食品价(jià)格(gé)回落，及油、气价格回(huí)落等，对CPI、PPI的拖累显著，而线下活(huó)动(dòng)相关服务、衣着等价格逐步抬升。伴(bàn)随拖累减弱、需求支撑增强，CPI即将底部富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗回升、PPI在年中(zhōng)前后(hòu)开始抬(tái)升(shēng)。

　　二(èr)问：资金空转加(jiā)剧，政策托底无用？周(zhōu)期启动，渐入佳境(jìng)

　　经济(jì)复苏初期，资金存在一定空转较为(wèi)常见。经验显示，资金空转多(duō)发生在经济回落、货币明显宽松阶段，部分资金滞留在金融体系，使得M2-M1“剪刀差”扩大，去(qù)年底以来(lái)也有类似特征；有所不(bù)同的是(shì)，当(dāng)前资金多滞留在银行体(tǐ)系(xì)、而不是非银金(jīn)融机构(gòu)，与居民理财(cái)回(huí)表、购房偏弱带来的(de)居民与企业之间信用派生偏(piān)少(shǎo)等紧(jǐn)密相关。

　　稳增长思路不同，使得信用派生驱动和表(biǎo)征不同过往，企业有效信(xìn)用派(pài)生自(zì)去年9月以来持续改善，而(ér)房地产相关(guān)融(róng)资(zī)拖累总体信用派生。传统周期下，信用(yòng)扩(kuò)张以(yǐ)房地(dì)产驱动为(wèi)主，使得(dé)居民贷款增长明显快于企业；相较(jiào)之下，本轮信用修复(fù)主(zhǔ)要靠企业融(róng)资扩(kuò)张，有效(xiào)社(shè)融从(cóng)去年9月开始持续回升(shēng)，而居民信贷(dài)一度(dù)拖(tuō)累社融回落。

　　本轮信用(yòng)派生(shēng)带来的经济效应不(bù)同过往，有效信用派生对企业行为的支持已开始显现(xiàn)。去年3季(jì)度(dù)以来，资金加(jiā)速流向制造业，而房(fáng)地产相关融资显著弱(ruò)于以往，使得制造业(yè)投资表现显著强(qiáng)于房地产；伴随融资(zī)的持续改善，企(qǐ)业(yè)资本开支在(zài)1季度有(yǒu)所(suǒ)扩大。但房地产(chǎn)“缺位”，压低了信用派生(shēng)和经济(jì)增长的弹性。

　　三问：中观(guān)数据(jù)已现(xiàn)“疲态”？疫(yì)情“后遗(yí)症”或被过度渲染

　　高频指标报复性反弹(dàn)后(hòu)走弱，主(zhǔ)要缘于(yú)场景恢复的(de)“脉冲”；但疫后“疤痕效(xiào)应(yīng)”的存在，使得大家容易产生悲(bēi)观情绪。疫情政策调整(zhěng)，放大(dà)了“春节(jié)效应”带来的经济波动，部分高频指标报复性反弹后出现(xiàn)走(zǒu)弱的迹(jì)象。其中，偏消(xiāo)费端的活动多在2月底之(zhī)后走(zǒu)弱，偏生产(chǎn)端(duān)略晚一点(diǎn)，导致宏观数据(jù)屡超预(yù)期的同时，市场信(xìn)心反(fǎn)其道而行(xíng)之。

　　内生动能的修复已然(rán)开始(shǐ)，消(xiāo)费动能(néng)或被低估，前半程靠居民出行和企(qǐ)业消(xiāo)费，后半(bàn)程(chéng)靠居(jū)民消费能力的(de)恢(huī)复。出(chū)行意愿的持续改善、企业经(jīng)营活动正常化等，皆指向场(chǎng)景恢复带来(lái)的(de)消费修复(fù)持(chí)续性和弹(dàn)性不宜(yí)低估；批发零售、住宿餐饮等(děng)服务业，及稳增长相关(guān)行业(yè)招工(gōng)需求在(zài)逐步修复，有(yǒu)助于(yú)推动(dòng)收(shōu)入与消(xiāo)费的正循(xún)环。

　　地产链条的(de)“积极”信号也在累(lèi)积。地产大(dà)周期向下已是共识(shí)，地产链条修复会弱于传(chuán)统周期；但小周期(qī)超调后(hòu)的(de)修(xiū)复出现一些(xiē)“积极”信号。1）高能(néng)级城(chéng)市(shì)地产供给增多、质量改善，利于需求释放(fàng)、形成供需“正(zhèng)向(xiàng)循环”；2）中西部地区棚改加码（可比口径增长近60％）、中西部地区收入修复(fù)等，有利于(yú)稳定低(dī)能级(jí)城市需求。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗