今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全行业所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要(yào)投(tóu)资(zī)在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓住了市(shì)场机(jī)遇实现了超(chāo)62％的收(shōu)益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季(jì)度(dù)规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也(yě)吸引(yǐn)了多(duō)位明星基金(jīn)经理的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智能板块的带动下(xià)，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机(jī)遇，业绩(jì)一(yī)路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的(de)知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回(huí)报成为2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算(suàn)法、应(yīng)用(yòng)、算力端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他(tā)重仓股全部(bù)换(huàn)，新进(jìn)了长川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报的头号(hào)重仓股(gǔ)中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是(shì)年(nián)内拥有(yǒu)超(chāo)100％的(de)涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)的重仓股推动基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的(de)高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基(jī)本(běn)保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去(qù)年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺(nuò)安成长并没有(yǒu)太(tài)大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布(bù)局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季(jì)报中(zhōng)写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到(dào)了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库(kù)存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需(xū)求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速(sù)。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国(guó)半导体出(chū)口新法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂(chǎ软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了ng)极限施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一(yī)方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程(chéng)的扩产造成了一定的(de)影(yǐng)响，但是另(lìng)外一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率(lǜ)却取得了突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行周期的大背景(jǐng)下，国(guó)产替代进程加速对设(shè)备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nu软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了ò)安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这(zhè)一(yī)业绩(jì)还是受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大(dà)跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相(xiāng)关(guān)蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话(huà)题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净值(zhí)大涨以(yǐ)及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基(jī)金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安优化(huà)配置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投研的副总，市场(chǎng)上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度(dù)调仓换股(gǔ)方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要(yào)加仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产(chǎn)品(pǐn)。在(zài)4月(yuè)15日发(fā)布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术(shù)对海康威视的(de)营(yíng)收增(zēng)长起了很大的(de)作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务是(shì)为(wèi)云计算和人工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全(quán)球布局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在(zài)一季(jì)度退(tuì)出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)管理的另外一只可投港股(gǔ)的(de)兴(xīng)全合宜基金(jīn)在一季度(dù)除(chú)了加仓(cāng)半导体(tǐ)等板块之外(wài)，互联(lián)网板块中(zhōng)的腾讯控股也(yě)是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着各种风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一(yī)季(jì)度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源(yuán)板块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块(kuài)分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精选和(hé)布局。未来(lái)仍将坚持(chí)挖掘(jué)公(gōng)司(sī)长期(qī)成长价(jià)值(zhí)，不断寻找具有良好投资性(xìng)价(jià)比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受(shòu)关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一季报的(de)披露(lù)揭(jiē)开了(le)朱红裕的投(tóu)资思路和(hé)路径(jìng)。从股(gǔ)票持(chí)仓来看(kàn)，一季(jì)度(dù)末该基(jī)金股票市值(zhí)占(zhàn)基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示(shì)出一(yī)种积极的态度。从该(gāi)基金2022年中(zhōng)报(bào)、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕(yù)配(pèi)置A股比例(lì)有所降低，配置(zhì)港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股票市(shì)值占基金净(jìng)值比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力配(pèi)置来看，重点布局(jú)了信息技(jì)术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的集(jí)团、金蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫宁健康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城(chéng)服务、中国(guó)民(mín)航信(xìn)息网络、安(ān)琪(qí)酵母新进前十大重仓股之(zhī)列(liè)，通(tōng)威(wēi)股份、希望教育、中航光(guāng)电(diàn)则退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于对(duì)经济(jì)复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏(sū)敏(mǐn)感(gǎn)度(dù)相(xiāng)对较高的(de)部分制造(zào)业(yè)，增(zēng)持(chí)了计算机(jī)、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们(men)亦在(zài)一(yī)季度(dù)末(mò)期(qī)逐步逢低增持了港股中(zhōng)可(kě)能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益(yì)，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超(chāo)出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业(yè)的定价出现(xiàn)了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们将基(jī)于中长期的行业研究视野，逆(nì)势(shì)而行。

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