编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报(bào)公(gōng)募(mù)基金披(pī)露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化(huà)以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械(xiè)制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季(jì)报(bào)中，保留了上一季度的(de)七(qī)只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其(qí)坚(jiān)守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛道中不(bù)断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换(huàn)了两处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅(máo)台持股量(liàng)与上季(jì)持平(píng)稳居首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他也一如(rú)既(jì)往地表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去(qù)翻(fān)更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基(jī)金组合(hé)配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募(mù)一(yī)哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一(yī)季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的(de)占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是(shì)前五(wǔ)大(dà)的重仓次(cì)序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的(de)。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是(shì)他用(yòng)中国(guó)海洋石油(yóu)替(tì)换(huàn)了上(shàng)一季(jì)的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式(shì)出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的明(míng)星基金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合(hé)管(guǎn)的(de)银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季(jì)度(dù)仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美(měi)客(kè)、安(ān)井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复(fù)后，需求(qiú)相对(duì)刚性(xìng)的医美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱(ài)，不过他对(duì)于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他(tā)选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了(le)创(chuàng)新(xīn)药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者(zhě)年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年(nián)作为(wèi)核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)回(huí)归本(běn)源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医(yī)学近日率先推出国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本(běn)周(zhōu)一众新(xīn)能源高手(shǒu)中的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的(de)6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是(shì)代表(biǎo)作新(xīn)能(néng)源产业股票。从被(bèi)调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业(yè)链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池(chí)正极(jí)体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布的(de)年(nián)度业绩快报来看(kàn)，公司的(de)主营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴(xīng)产业领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红的(de)类(lèi)型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时(shí)他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基(jī)金一(yī)季报显示，其重仓的(de)新能源产业(yè)链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了(le)新能源类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块(kuài)还能维持较(jiào)长时(shí)间(jiān)的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的(de)终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但在(zài)发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少(shǎo)公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前在(zài)管产品年内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完全一(yī)致的(de)10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能(néng)源的(de)地位(wèi)似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升至第二位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升至第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来(lái)统计(jì)，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建立全(quán)球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特(tè)别是兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年持(chí)有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值(zhí)一年(nián)为(wèi)例，对(duì)比基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调(diào)了一个(gè)席(xí)位，而新调进来的(de)中国铁建(jiàn)恰(qià)好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓(cāng)的中字(zì)头(tóu)公司(sī)达到了(le)四家(jiā)。而(ér)从相(xiāng)关标(biāo)的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈(tán)到了(le)今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收(shōu)益率高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的公司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深度价(jià)值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估(gū)息和低(dī)估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股(gǔ)从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国(guó)电信却退出了(le)前一季的前(qián)十。同时他(tā)加仓鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其对这一类(lèi)资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他(tā)表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主要增(zēng)加了(le)有色行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处(chù)于(yú)落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭(dié)代以及(jí)底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望国(guó)内企业(yè)能在不远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常(ch鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读áng)重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美(měi)股映射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样(yàng)的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是(shì)2012年的(de)公(gōng)募(mù)状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了(le)13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产品为4只，它(tā)们(men)分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年(nián)、核心优选一年(nián)，从今年的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓(cāng)了四个(gè)席位(wèi)，其中新进(jìn)的公司(sī)半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入(rù)的还有安(ān)徽合(hé)力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的(de)核(hé)心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复(fù)的预(yù)期下，我们(men)较为看好今年的(de)权益市场，特(tè)别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是(shì)其(qí)去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基(jī)金的当(dāng)季(jì)重仓行(xíng)业风格(gé)来(lái)看，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性(xìng)外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度(dù)新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和(hé)国网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执(zhí)行基金合同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了(le)软件服务、信(xìn)息(xī)技术的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济(jì)和新的信息技(jì)术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非(fēi)议(yì)人物(wù)同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基(jī)金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安(ān)媒(méi)体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的(de)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公司(sī)，目(mù)前(qián)年内至(zhì)今仍(réng)然体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济(jì)总(zǒng)量增长核(hé)心驱(qū)动(dòng)力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金(jīn)合同主题范围(wéi)内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特(tè)别是(shì)万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉和医(yī)疗器(qì)械行业的部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的领域(yù)也开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的明(míng)星基(jī)金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大(dà)重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际上在当季(jì)的(de)重仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关(guān)配置集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的(de)十大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公司所管理(lǐ)的(de)产(chǎn)品数达(dá)到(dào)了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季度(dù)与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包(bāo鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读)括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划(huà)入(rù)到消费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据(jù)了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子会(huì)有一个(gè)触底回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业(yè)链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目(mù)前(qián)该(gāi)板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来(lái)苹(píng)果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制(zhì)造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主题的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科(kē)技替代了上一季(jì)的新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思(sī)路(lù)在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八(bā)家(jiā)，惟二的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代了前者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高(gāo)确定性的航(háng)空发(fā)动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力(lì)较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平(píng)台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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