在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。<爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语img alt="基民懵了(le)！涨跌这么吓人，“这(zhè)个日经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506026.png">

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注(zhù)二级市(shì)场交易价(jià)格(gé)溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重大(dà)损(sǔn)失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的(de)产品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整(zhěng)后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场(chǎng)高(gāo)居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期(qī)涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期内受(shòu)到(dào)资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态(tài)，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市(shì)场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初以来日(rì)本股市持(chí)续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫(mò)经济破(pò)裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际(jì)资(zī)本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公(gōng)司(sī)多表(biǎo)现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截(jié)至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的(de)股票被宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部分利(lì)好(hǎo)消息带(dài)动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察(chá)并表示大举投资日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场对(duì)日本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可(kě)能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不(bù)高(gāo)等(děng)问(wèn)题(tí)，建议投资者(zhě)在自(zì)己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模(mó)新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入(rù)资金居(jū)前，都(dōu)超(chāo)过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金(jīn)都(dōu)在(zài)50亿元(yuán)体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随(suí)着(zhe)前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍(bèi)的(de)历史低位(wèi)区(qū)间，且一季(jì)报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大(dà)新(xīn)动能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和(hé)配(pèi)套(tào)电网改造。要(yào)重视(shì)通用人工智能发(fā)展，营造(zào)创新生态(tài)，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发展动(dòng)能要加快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的(de)创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失(shī)4亿(yì)份，资金(jīn)净流出(chū)超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶(jiē)段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出(chū)资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的(de)资金出现流(liú)出(chū)，但部(bù)分机构仍建议从(cóng)中长期(qī)角度(dù)，观察各类板块的投资(zī)机会和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其是大(dà)众消费等领域(yù)；而长期(qī)来(lái)看，可(kě)以(yǐ)积极关(guān)注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互(hù)联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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