在锂价(jià)初现企稳(wěn)态(tài)势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待(dài)？行业去(qù)库存进(jìn)展又如何？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体开放日上(shàng)作出(chū)一(yī)系列判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司管理(lǐ)层对中国基金报(bào)记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司(sī)一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著(zhù)降低(dī)，压力已并(bìng)不明(míng)显。这也在一定程度上反映(yìng)了电(diàn)池厂商们近期去库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能(néng)行业今年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间预计将高于动(dòng)力电池(chí)。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池(chí)核(hé)心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大(dà)落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车(chē)16个小时经(jīng)过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂(lǐ)价迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前(qián)，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)数据(jù)最新显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面也给出自(zì)己研(yán)判。王(wáng)启岁在会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我们通过一(yī)季度(dù)观察来看(kàn)，新能(néng)源行业处于稳定增(zēng)长阶(jiē)段，储能(néng)行业在一(yī)季(jì)度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第(dì)三季(jì)度将(jiāng)迎来大规模交付，而(ér)储(chǔ)能大(dà)规模交(jiāo)付会带来产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同(tóng)样的情况也发(fā)生在(zài)宁德时(shí)代(dài)与亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德时(shí)代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能则不(bù)如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我们依(yī)然(rán)判断今(jīn)年(nián)新能源汽车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆(liàng)区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智能制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一季报(bào)显示(shì乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思)，其截至报(bào)告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度(dù)末(mò)，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水(shuǐ)平(píng)保持(chí)了(le)较低位置。国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了行业(yè)整体(tǐ)状况，不少电池厂商(shāng)存(cún)货余(yú)额均在下降(jiàng)。其中宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经(jīng)有(yǒu)库存较低(dī)的(de)电(diàn)池厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢复(fù)至健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低(dī)库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要(yào)一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一(yī)个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下(xià)游(yóu)需求(qiú)恢复，将带(dài)来(lái)强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，在(zài)去(qù)库(kù)存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公(gōng)司(sī)在2022年加速全球化步(bù)伐，收(shōu)购博世集团(tuán)的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营。其(qí)年(nián)报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近日(rì)，宁(níng)德时代也(yě)作出判断认(rèn)为，储能方(fāng)面今(jīn)年预计增速(sù)将(jiāng)会比(bǐ)动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观(guān)点。他预计(jì)，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间(jiān)预计会高(gāo)于动力电池，其(qí)中国(guó)外家储市(shì)场(chǎng)需(xū)求预计会在下(xià)半年放(fàng)量，而国内(nèi)大储市场(chǎng)方面(miàn)，今年一季度处(ch乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思ù)于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不(bù)应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按(àn)照这一数(shù)据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升(shēng)空(kōng)间更大，“这(zhè)是(shì)一(yī)个(gè)需求量大(dà)于供应量的领域(yù)，不存(cún)在需求疲软或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环(huán)节(jié)，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来(lái)是供不应求。此外，海外的客户(hù)也(yě)正逐(zhú)渐接受中国的标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品。

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