衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的(de)项目主要有消费者支出(chū)、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分析局(jú)表示，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原(yuán)因(yīn)是私(sī)人(rén)库存投资(zī)回(huí)落以及非住宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大(dà)的(de)组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八(bā)个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最(zuì)大(dà)纪(jì)录。

　　一(yī)季度(dù)，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高(gāo)度关注的(de)通(tōng)胀指标——美国个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一(yī)季度(dù)年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于(yú)一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船(chuán)只的行为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海上监视(shì)和救援中(zhōng)心发(fā)送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦(lán)截(jié)行(xíng)动中，不明船只的自动全(quán)球定位发送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了(le)该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的(de)不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报(bào)道称，美国(guó)海军驻(zhù)巴(bā)林的(de)第五舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的(de)俄(é)罗斯(sī)人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯(sī)基，回答了(le)从通胀前景到(dào)俄(é)罗斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的(de)一名发言人(rén)美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话(huà)，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为，曝光(guāng)的(de)视(shì)频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出(chū)于对他们工(gōng)作的尊重，美(měi)联储不会进一(yī)步(bù)置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧(yōu)主要是基(jī)于美(měi)联储(chǔ)作为主要央(yāng)行的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通常受(shòu)到投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的(de)言论可能让在(zài)场的人掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的(de)两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和(hé)他(tā)们通话，而且通常(cháng)将将通话视频(pín)公之于(yú)众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统波(bō)罗(luó)申(shēn)科(kē)和德国(guó)前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直(zhí)接(jiē)问他们是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关(guān)注宏(hóng)观层面(miàn)不(bù)确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国(guó)际(jì)油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期货(huò)日报(bào)记者采访时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘(pán)SC原油(yóu)基(jī)本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目(mù)前国(guó)际(jì)市场宏观(guān)风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情绪更为(wèi)明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力(lì)及经(jīng)济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油(yóu)价(jià)油价下跌(diē)。而原油作为(wèi)金融(róng)属性(xìng)最强的大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示(shì)，近日(rì)宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议(yì)的临近，美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍(réng)然(rán)欠佳(jiā)，美国消费者信心本月(yuè)降(jiàng)至去年(nián)7月(yuè)以来的最(zuì)低水平，市(shì)场对于美联(lián)储加息和海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来看，美国银行业危机(jī)风险在未来一段(duàn)时间内仍(réng)将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息(xī)会(huì)议将(jiāng)再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高(gāo)度关注美联(lián)储利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层面的不(bù)确定性成(chéng)为影响整个(gè)金融市场的主要因素，这是(shì)投(tóu)资(zī)者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议(yì)，市场对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月4日举行货币政策会议(yì)，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求(qiú)下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油市(shì)场基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到(dào)来(lái)的(de)五(wǔ)一长假和美国夏(xià)季出行旺季预(yù)计对于需(xū)求会(huì)有一定(dìng)支撑(chēng)，预计(jì)近期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带来(lái)极大(dà)影响；此(cǐ)外美国(guó)原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续半年维黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越(yuè)难(nán)以(yǐ)持续(xù)，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很(hěn)快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应面的(de黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认(rèn)为(wèi)，5月份(fèn)油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政策(cè)难以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱(ruò)。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价(jià)整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及(jí)基(jī)本面(miàn)风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下(xià)，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油市(shì)场(chǎng)主基调，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会(huì)在一定程(chéng)度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来(lái)看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油(yóu)价回(huí)落，中长期来看油价(jià)或继续大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成(chéng)本(běn)下(xià)降导致相关(guān)性较强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现较大(dà)跌(diē)幅(fú)。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还(hái)是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流入(rù)量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计(jì)划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月(yuè)的(de)装(zhuāng)船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检(ji黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗ǎn)修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于(yú)开斋节(jié)整体进程较慢，预计(jì)原定(dìng)本月底恢复的时间(jiān)会有所推后(hòu)，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料(liào)油市场供(gōng)应的(de)收紧(jǐn)也(yě)将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在(zài)基本(běn)面的支撑下(xià)，预计后市走势(shì)或(huò)较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回(huí)升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料(liào)油。

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