在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌(diē)走势，激起了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达基(jī)金两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受(shòu)重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数都是日经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高(gāo)二级(jí)市场价格(gé)，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金(jīn)产品的(de)高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢(yì)价回(huí)归(guī)的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价格(gé)的(de)下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱(qū)动：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多表现良好；三(sān)是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提(tí)出将(jiāng)改革公司治理监督(dū)机(jī)制。在这一(yī)改革下，预(yù)计部分低估(gū)值企业可(kě)能采取股票回(huí)购等(děng)方式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近(jìn)期部(bù)分利好(hǎo)消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投资(zī)日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的(de)整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带(dài)来的(de)投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示(shì)投资(zī)者(zhě)，海外(wài)投资可能会涉(shè)及(jí)相(xiāng)关的汇(huì)率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模(mó)新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等(děng)，也(yě)都受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流(liú)入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资(zī)部(bù)表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好(hǎo)趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智(zhì)能将是经(jīng)济(jì)转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等(děng)近期出(chū)现阶(jiē)段性行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多(duō)只产品净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上(shàng)证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也(yě)出(chū)现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出(chū)现流(liú)出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板块的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市(shì)场对题材的追捧热(rè)度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金建议继续(xù)关(guān)注资金合力最(zuì)强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生产力的提(tí)升(shēng)，重点(diǎn)关(guān)注计算(suàn)机、互联网和(hé)传(chuán)媒(méi)等行业。

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