在华尔街经济(jì)学(xué)家和央行官(guān)员争论美(měi)国经(jīng)济(jì)是否以及何时会(huì)陷入衰(shuāi)退之际，大型基金经理们并(bìng)没有坐等答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了(le)解到，越来越多的专业选(xuǎn)股人士将资金从银行等(děng)对经济敏感的股票中撤出，转而投资公用事业(yè)和基(jī)本消费品(pǐn)等在经(jīng)济低迷(mí)时(shí)期被(bèi)视为具有(yǒu)弹(dàn)性的股票。

　　美(měi)国银行汇编的数据显示，同(tóng)时做多和做空的(de)对冲基(jī)金已将(jiāng)其周期性股票与防御性股票的比(bǐ)例降至(zhì)至少2012年以来的最低水平。对于只做多的基金经理来说，他们(men)对(duì)周(zhōu)期性公司(这些公(gōng)司的命运取(qǔ)决于商业周期的起伏)的相对敞口(kǒu)接近(jìn)2008年以来的(de)最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了主动(dòng)投资(zī)领域的(de)悲观情(qíng)绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股从去年10月低(dī)点(diǎn)反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策略(lüè)师表示，主动(dòng)选股者“为(wèi)2009年式(shì)的(de)衰退做(zuò)好了准备”。

　　周期股相对防御(yù)股的比例降至近10年低点

　　最近对防(fáng)御(yù)股的偏好与去年不(bù)同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧抓住周(zhōu)期股。这一立场(chǎng)表明，人(rén)们相信美联储有能(néng)力(lì)通过积极的抗通胀行动实现软着陆。现在，这(z刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音hè)种乐观情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓(cāng)位数据(jù)进一步证明，专业人士持续看空股市。在美国银行4月份对基金经(jīng)理的最(zuì)新调(diào)查中，现金持有(yǒu)量保(bǎo)持(chí)在较(jiào)高水平，相对(duì)于股票，债券比2009年以(yǐ)来(lái)的任何(刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音hé)时候都更(gèng)受(shòu)青睐。

　　高盛合(hé)伙人(rén)John Flood上周(zhōu)表示(shì)，在(zài)市场开始逃离时(shí)，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，选股者的谨慎(shèn)态度与基(jī)于图表信号配置资(zī)产的计算(suàn)机驱(qū)动策略(lüè)形成了鲜(xiān)明(míng)对比。由于股(gǔ)市(shì)稳步上(shàng)涨和市场波动(dòng)性下降，趋势追(zhuī)踪基金(jīn)和波动性目标基金等系统性资金管理公司近几个月增(zēng)加了股票持有量(liàng)。

　　德意(yì)志银行的(de)投(tóu)资(zī)者仓位模(mó)型(xíng)最能说明这种分歧立场。德意志银行称，量(liàng)化基金继(jì)续抢购股票(piào)，而自由裁量投(tóu)资者(zhě)的敞口(kǒu)已降至一年区间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的很(hěn)大一部分(fēn)归(guī)因于那些对价格(gé)不(b刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音ù)敏感的量化投资者，他们别无选择(zé)，只能在股价(jià)上涨时买入股票。看空者还(hái)警(jǐng)告(gào)称，持续数月的(de)股市反弹(dàn)是(shì)不可(kě)持续的(de)。由于标(biāo)普500指数(shù)几次突(tū)破4200点的尝试(shì)都以失败(bài)告(gào)终，缺乏动能可(kě)能会(huì)限(xiàn)制量化基金的需(xū)求(qiú)。另一(yī)方(fāng)面，新(xīn)一轮的抛售可能会促(cù)使量化基金(jīn)改变路线，并退出(chū)股(gǔ)市。

　　好于预期的经济数据和企(qǐ)业财报也提(tí)振股市(shì)。尽管(guǎn)各公(gōng)司在本财报季(jì)的业(yè)绩超出预期，但目前来看，这还不足以(yǐ)让(ràng)美国企业重(zhòng)回增长轨道。就连美联储官员也预测今年晚(wǎn)些时候会(huì)出(chū)现(xiàn)“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银行的(de)Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地为经济(jì)衰退做准备(bèi)而采取防御措施，最终可能会付(fù)出高(gāo)昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的行业往往在(zài)衰退前的6个月内表(biǎo)现(xiàn)优异。直到真正的经(jīng)济(jì)衰退到来(lái)，防御性股票才(cái)开始大放(fàng)异彩，尽管它们的领先地位通常(cháng)会在(zài)下(xià)行周期结束前逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美国经济衰退将(jiāng)从(cóng)第三(sān)季(jì)度开始。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音