金融(róng)界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作相关业(yè)务(wù)，保护(hù)境内外投资(zī)者(zhě)合法权益(yì)，维(wéi)护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制(zhì)定了(le)《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负(fù)责人表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化(huà)交(jiāo)易(yì)清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门(mén)负责人就《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境(jìng)外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于境外央行(xíng)、国际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进一(yī)步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范(fàn)围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以与(yǔ)交(jiāo)易对手(shǒu)方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协(xié)议、签署协议(yì)类型(xíng)等(děng)事(shì)项向中(zhōng)国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也(yě)可供境内(nèi)外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市场开(kāi)展符合集(jí)中清算(suàn)要求(qiú)的(de)人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认可的电(diàn)子(zi)交易平台，受认可的境(jìng)内电子(zi)交易平台为(wèi)中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报价商名(míng)单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易在(zài)境内电子交易平台(tái)达成，交易(yì)一经达成即(jí)视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民(mín)银(yín)行认可的境外电子交易平台与境(jìng)内电子交易平(píng)台的连接(jiē)，向境内电子交易平(píng)台(tái)发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)境内(nèi)清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)为银行间市(shì)场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构为香港交易(yì)所旗(qí)下香港(gǎng)场外结(jié)算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集中(zhōng)清算的(de)主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资(zī)者需(xū)要申请(qǐng)获得场(chǎng)外结(jié)算公司清算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会(huì)员(yuán)代理清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达(dá)成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查，对于(yú)符(fú)合集中清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公司(sī)或其综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员完(wán)成保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算(suàn)机构作为中央(yāng)对手方(fāng)针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖方(fāng)的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双(shuāng)方之(zhī)间的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参(cān)与(yǔ)者达成(chéng)的(de)交易在(zài)经(jīng)过上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当(dāng)日(rì)将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的(de)新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结(jié)算(suàn)公司、场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之(zhī)间的合(hé)约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在(zài)合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约(yuē)定的(de)处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金(jīn)流动如(rú)何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司之(zhī)间的跨境(jìng)资金结算主要通过(guò)人民币跨境支付(fù)系统办理。同时(shí)，场外结(jié)算公司可在境内银(yín)行开立人民币基本存(cún)款账户(hù)和人民币“互(hù)换通”结(jié)算(suàn)专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算(suàn)需(xū)要在应(yīng)急情况下所融入资金(jīn)的本(běn)息和费用以及符合中国(guó)人(rén)民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务(wù)风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公(gōng)司将针对双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池(chí)缴纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放在(zài)以场(chǎng)外结算公司名(míng)义于境外开立(lì)的“互换通”专用账(华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思zhàng)户，场外结算公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的(de)资金(jīn)存放在(zài)以上海清算所(suǒ)名义于(yú)境内开立(lì)的(de)“互换通”专用人(rén)民(mín)币/外(wài)币账户，相关(guān)账户(hù)内资金(jīn)可豁免跨境债权债务(wù)登记及额(é)度(dù)管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所每(měi)日基于双方清算所之间的风险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)要(yào)求，并通过境(jìng)内外存管银行办(bàn)理人(rén)民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的(de)机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内(nèi)资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如(rú)涉及双(shuāng)边(biān)结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结算(suàn)银行应当进行跨境(jìng)人民(mín)币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统计申报(bào)义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)集(jí)中进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算(suàn)的交易或资金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场的情况(kuàng)，初(chū)期全市场每日(rì)交(jiāo)易(yì)净限额(é)为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每(měi)日不超过(guò)200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民(mín)币购售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外(wài)汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入(rù)银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场开展人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币购售业务管(guǎn)理有关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参加行(xíng)和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿(yán)用(yòn华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思g)现有境外清算行和境(jìng)外参加行的业(yè)务模式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送等(děng)相(xiāng)关安(ān)排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规(guī)定(dìng)，香港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其相关的境外(wài)投资者在(zài)本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互(hù)换通”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇(huì)参与交(jiāo)易(yì)的(de)，其交易(yì)到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理(lǐ)外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此所产生的头(tóu)寸可(kě)到境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算行(xíng)办理业(yè)务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做好真实性(xìng)审核(hé)相关工(gōng)作，确(què)保所兑(duì)换的资(zī)金用(yòng)于(yú)“北向互(hù)换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金(jīn)，可继(jì)续投资(zī)，如用于非“北(běi)向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设(shè)施应当向中国人(rén)民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数(shù)据。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据(jù)的交易(yì)报告库(kù)，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达(dá)成的“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)，境内外(wài)投资(zī)者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设(shè)施(shī)调取(qǔ)与境外投资者(zhě)投资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布(bù)，境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)、境内(nèi)外(wài)清算机构将制订(dìng)配(pèi)套的业(yè)务规则等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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