4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场延(yán)续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱(ruò)局(jú)面下(xià)，外棉价格承压(yā)运行(xíng)，导(dǎo)致国内疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思外棉花(huā)价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一直维(wéi)持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对(duì)较强的原因在于国内(nèi)供需矛盾(dùn)更为突出，春(chūn)节后(hòu)国内需求持续修复(fù)，外贸(mào)订(dìng)单表现也(yě)好于(yú)预期，叠(dié)加新疆天(tiān)气不(bù)利棉花播种和出苗，减产预期推(tuī)动国内(nèi)棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银万国(guó)期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季(jì)拉动效果明(míng)显，大(dà)多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工(gōng)负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开(kāi)机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企(qǐ)所(suǒ)接订单排(pái)单时间达到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排(pái)单时间(jiān)达到(dào)近两年(nián)来最高(gāo)水平(píng)。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产(chǎn)品库存(cún)低位，产(chǎn)销压(yā)力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花(huā)现(xiàn)货价格持续(xù)上涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺企(qǐ)对(duì)高价棉花(huā)的(de)接受(shòu)程(chéng)度并不高(gāo)，仍以刚(gāng)需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价(jià)格近期均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩大3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出(chū)现低温降(jiàng)雨降雪天(tiān)气(qì)，给(gěi)棉(mián)花(huā)播种以及出(chū)苗带来了(le)不(bù)利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了市场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了(le)助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一(yī)度回落(luò)，但(dàn)近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不(bù)利影响，再度引(yǐn)发了市场(chǎng)对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面(miàn)积普遍下(xià)降，根据我(wǒ)们的调(diào)研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启以来，南北疆(jiāng)气(qì)温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是(shì)北疆因积(jī)温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月(yuè)初(chū)部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年(nián)度棉苗生长进度较(jiào)去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉(mián)铃克重(zhòng)，或(huò)导致减产幅度扩(kuò)大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者就是(shì)行业人(rén)士对新年度供应(yīng)收(shōu)紧(jǐn)预期增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供(gōng)应端(duān)方(fāng)面(miàn)，在意向种植面积(jī)下降和(hé)播种(zhǒng)期低温天(tiān)气的双(shuāng)重作用下，新年(nián)度(dù)棉花减产(chǎn)概率大大(dà)增(zēng)加。需(xū)求端，目前下(xià)游纺织企(qǐ)业疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思的开机率维持高位，而成(chéng)品库(kù)存仍(réng)位(wèi)于(yú)历(lì)史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负(fù)反馈并不明(míng)显。“不过(guò)接下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行(xíng)业(yè)淡(dàn)季，下游需求存在走弱的(de)预期，短期对(duì)国内棉(mián)价形成(chéng)一定的(de)压力(lì)。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国(guó)已经(jīng)成为支撑全(quán)球棉(mián)花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注(zhù)意的(de)是，4月份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题持续，使业(yè)者(zhě)担忧持(chí)续(xù)加息的(de)紧缩(suō)政策，或降低(dī)居民对纺织品服装的(de)消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉周度(dù)净签约(yuē)量环(huán)比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使(shǐ)市(shì)场(chǎng)担(dān)忧国外(wài)棉花市场阶段性需(xū)求(qiú)下滑，外(wài)棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉市(shì)的供需预(yù)测，将(jiāng)全球棉(mián)花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花(huā)消费(fèi)量大幅调(diào)增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国际(jì)棉(mián)价重心上(shàng)移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济(jì)向(xiàng)好预(yù)期下(xià)，棉(mián)纺织市场(chǎng)消费增长明(míng)显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来(lái)袭扰，供应预(yù)期收缩，促(cù)使棉(mián)企挺价出(chū)货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花(huā)价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去(qù)年4月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次(cì)转正(zhèng)。截(jié)至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用(yòng)棉成(chéng)本(běn)增加，后(hòu)续(xù)与(yǔ)外(wài)棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)馨认为，下游(yóu)步入(rù)淡(dàn)季后需求支(zhī)疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思撑减弱，当前(qián)基本面(miàn)缺乏(fá)实质(zhì)性利好，天气对产量的(de)影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期(qī)预(yù)计(jì)宽(kuān)幅振荡为(wèi)主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量(liàng)下滑是大概率事件，今年(nián)已有许多(duō)轧花厂在升级改造加工设备，对(duì)于(yú)产(chǎn)能持续扩张的(de)轧花厂来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉(mián)抢收大(dà)概(gài)率会在今(jīn)年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价重心有望(wàng)继续抬升。

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