北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的(de)投资者。“来自中国的(de)投资(zī)者是最多的(de)，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基(jī)金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多(duō)次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过(guò)投资(zī)对(duì)象(xiàng)均为中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资(zī)料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到(dào)了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去(qù)投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特提(tí)出(chū)的(de)“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理，选出(chū)了相对符(fú)合(hé)巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业公(gōng)司。<练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益/p>

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考(kǎo)了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并(bì练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益ng)通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行(xíng)业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特(tè)的(de)持仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押(yā)注能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公(gōng)司涉(shè)及(jí)吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复(fù)合年增长率高达32.29％。

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　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上(shàng)榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司(sī)分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾(céng)筛选(xuǎn)出(chū)相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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