财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费(fèi)者(zhě)感(gǎn)受到汽(qì)车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前(qián)车(chē)企大幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致(zhì)消费者对(duì)电动车的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的(de)情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于(yú)前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存(cún)举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后(hòu)续(xù)将根(gēn)据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度报(bào)告显示，其(qí)库(kù)存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已(yǐ)经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业(yè)走向(xiàng)的(de)关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐(lè)观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热(rè)议(yì)。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会(huì)上，中(zhōng)国(guó)汽车(chē)工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反(fǎn)弹(dàn)为(wèi)信号(hào)，一系列的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹张大大到底是什么来头g>。更(gèng)值得注(zhù)意的(de)是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂商的(de)库(kù)存也(yě)已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过(guò)往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步(bù)带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开(kāi)启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池张大大到底是什么来头回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的产业调整过(guò)程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的(de)运作模式(shì)正从(cóng)“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格(gé)以及(jí)供需(xū)变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌并(bìng)不是一个(gè)下(xià)游(yóu)获(huò)利、上(shàng)游承压的(de)简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的(de)价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份(fèn)额(é)，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高入局的新公(gōng)司(sī)，则面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格(gé)下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易价(jià)格也需要(yào)通过(guò)长协(xié)确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的(de)连锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游(yóu)获(huò)利，上张大大到底是什么来头游(yóu)承(chéng)压的(de)简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一(yī)层影(yǐng)响是，宁德(dé)时(shí)代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏损(sǔn)。