今年A股市(shì)场最(zuì)为火热的(de)“中特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的(de)首发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他们(men)看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市(shì)场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实(shí)促进(jìn)央企上市公(gōng)司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期(qī)间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建立中国(guó)特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也(yě)比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也存在不(bù)少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不(bù)会(huì)过度(dù)冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧(cè)重点放(fàng)在(zài)产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金首发的(de)考核权(quán)重。”云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司(sī)上报的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三(sān)批陆续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获(huò)批(pī)发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司(sī)陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等(děng)各(gè)大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了(le)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南(nán)方(fāng)、银华还同时(shí)上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则(zé)上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的(de)发行(xíng)，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特(tè)色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革(gé)指明(míng)了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也(yě)是资本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一(yī)领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少(shǎo)央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各(gè)类因素做(zuò)进一步(bù)的(de)研究和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科(kē)技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中国特(tè)色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来(lái)估(gū)值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系(xì)的(de)推进过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国(guó)务(wù)院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公(gōng)司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计(jì)约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估(gū)值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果(guǒ)募集规模(mó)超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家(jiā)基金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报指数(shù)过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市(shì)场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善(shàn)，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资(zī)主线之一就是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估(gū)这一投(tóu)资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行(xíng)情。

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