北(běi)京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦(wéi)召开年度股东(dōng)大会。公司董事(shì)长93岁的沃伦·巴(bā)菲(fēi)特(tè)和副董事(shì)长——99岁的查理·芒格(gé)先生，一边吃喜诗(shī)糖(táng)果(guǒ)，一边回答了来自(zì)全球投(tóu)资者(zhě)5个多小时的互动提问。

　　在这次股东(dōng)会中，两位奥马哈“先知”再度和投资者分享了投资、成功(gōng)以及长寿的秘(mì)诀，并就(jiù)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的AI、新能(néng)源、美国银行危机、苹果以及公司“接班人”等热点话题进行了(le)探(tàn)讨。

　　例如(rú)，巴菲特在股东会上表示，他(tā)和芒(máng)格(gé)依(yī)然高度看好苹果(guǒ)公司。“如(rú)果(guǒ)让(ràng)消费者选择(zé)，是放(fàng)弃第二(èr)台车，还(hái)是放弃iPhone，我想大多数人会(huì)放弃(qì)第二辆车。这是消费者行为对苹果公司带来的机(jī)会。”

　　同时，也谈到(dào)了台积(jī)电在产业链中的重要位置(zhì)。巴(bā)菲特认为，“目前没有一家公司可以与台(tái)积(jī)电相(xiāng)比拟，这家公司(sī)拥有(yǒu)非凡的领导地位。”

　　为了让读(dú)者能(néng)够在第一时(shí)间(jiān)获取本次股东会最新观(guān)点，筛选出40条(tiáo)核心精华内容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业背后价(jià)值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的(de)选址要比后者好许多(duō)

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克希尔(ěr)买卡(kǎ)车加油站Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的(de)原因是(shì)，买(mǎi)Pilot是一个分成(chéng)三个阶段的交易(yì)，第一个阶段(duàn)价格很好，第二(èr)个阶段(duàn)由于他们(men)去年优异的业(yè)绩对卖家很有利(lì)。

　　自(zì)从我们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进(jìn)行(xíng)了“股权”会计(jì)处理。2023年初，伯克(kè)希尔将(jiāng)购买Pilot的额外权(quán)益，这将使我们(men)的所(suǒ)有权提高(gāo)到80％，并导致我(wǒ)们在财务报表中(zhōng)充分整合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不(bù)太合理，Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希(xī)望能够拥有多个

　　具备(bèi)沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃尔(ěr)玛的分销(xiāo)做的很好(hǎo)，我们有很多产(chǎn)品供应(yīng)给(gěi)它，但(dàn)有些产品很难让人们只去沃尔玛购买，我们也会把(bǎ)产(chǎn)品的分销渠道多元化，我们希望能(néng)够(gòu)拥有多个具备沃尔玛(mǎ)一样分销能(néng)力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗(shī)糖(táng)果(guǒ)虽然有(yǒu)101年的历(lì)史，

　　但(dàn)其(qí)魔力也(yě)不是无限(xiàn)的

　　再谈(tán)自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗(shī)糖果当前面临(lín)的问(wèn)题不在于是否开新(xīn)店。我和查理为了把这个(gè)品牌(pái)推向(xiàng)全球做(zuò)过很多尝试，每次我们都是在最初觉得走对了方向，但后来(lái)发现还(hái)是不行(xíng)。喜诗糖果有101年的历史，虽然(rán)有(yǒu)自己的魔力，但魔力也不(bù)是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行(xíng)业经营(yíng)难题(tí)比较多

　　关(guān)于电(diàn)影和迪士(shì)尼，芒(máng)格说，电影行业是一个（经营）非常困难的行业(yè)，是（竞争）非常严峻(jùn)的行(xíng)业。“举(jǔ)个(gè)例子，假(jiǎ)如疫情前有70％的(de)业(yè)务，随着疫情的来临，客流量减少了，但电影院不(bù)能减少影片(piàn)供(gōng)应，也不能(néng)减(jiǎn)少其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在收购动视暴雪的(de)事(shì)情上

　　微软已经做得非常出色(sè)了(le)

　　有投资人提(tí)问，伯克希尔(ěr)出(chū)售动视暴雪股份是否影(yǐng)响到了微(wēi)软(ruǎn)对(duì)其的收购？对(duì)此，巴菲特回(huí)复：“伯克希尔(ěr)所(suǒ)有监管(guǎn)要求下应披(pī)露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文(wén)件里写明了。至于微软，我认为他们已经做得非(fēi)常出(chū)色了，为了(le)达成(chéng)这笔收购(gòu)，微软与英国有关部门(mén)积(jī)极(jí)地进行了(le)合作(zuò)，但这并不代表他们最终一(yī)定会成功，这也不(bù)是愿意(yì)多花钱就能解决的问题。我还不清楚(chǔ)最终结果会如何，但即(jí)使这(zhè)笔收购最终没有成功，也不代表微软或(huò)动(dòng)视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯(kěn)定苹果公司，

　　其在伯克希尔(ěr)持仓(cāng)占比已超过(guò)了(le)能源(yuán)业务(wù)

　　在股东大会上，巴(bā)菲特高度肯定了苹果(guǒ)公司。他(tā)说，“苹果(guǒ)公(gōng)司(sī)在我(wǒ)们(men)仓(cāng)位中的占(zhàn)比超过了能源(yuán)业务。虽然我们持(chí)有苹果的股份占(zhàn)比不高，但(dàn)每年(nián)的权重都在增加(jiā)。我不懂手(shǒu)机，但我能看(kàn)明白消费者的习(xí)惯。如(rú)果让消费者选(xuǎn)是放弃(qì)买(mǎi)手机还(hái)是放(fàng)弃买(mǎi)汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道(dào)未来趋势(shì)会如何发展，但我们(men)知道(dào)什么是正确(què)的价格，我们(men)可以(yǐ)在消费(fèi)者行为(wèi)方(fāng)面做一定(dìng)的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆(liàng)车(chē)和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃买车

　　有投资者对于苹果占(zhàn)伯克希尔组合(hé)的35％表(biǎo)示担(dān)忧，认为(wèi)这已(yǐ)经接(jiē)近了危险范围。

　　对(duì)此，巴(bā)菲特(tè)肯定地表示，“你的美元是(shì)好的。”以此来表示，这(zhè)笔投(tóu)资(zī)是没问题的，甚至(zhì)是(shì)非常有(yǒu)机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等(děng)都是生意，而(ér)苹(píng)果(guǒ)的商(shāng)业模式更好。消(xiāo)费者(zhě)花钱的时候都有自己的喜(xǐ)好，有些人会花1500美元(yuán)买(mǎi)一部手(shǒu)机，同样，也有(yǒu)人花(huā)3.5万美元(yuán)买第(dì)二(èr)辆车。我(wǒ)认为(wèi)，如(rú)果他们要么放(fàng)弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会(huì)放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行(xíng)业台积电拥(yōng)有非凡的领(lǐng)导(dǎo)地位

　　《红(hóng)周刊(kān)》事前发送了提(tí)问(wèn)，想了解伯克(kè)希尔(ěr)在(zài)一个(gè)季度内快速(sù)买入卖出台积(jī)电的原因。在问答环节，巴菲特对此进行了说明，在(zài)他看(kàn)来台积电(diàn)是世界范围内管(guǎn)理最完(wán)善(shàn)且最重要的公司之一(yī)，即使是5至(zhì)20年后(hòu)也不会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽(jǐn)管很多人想要提高美国的(de)芯片(piàn)产能，但(dàn)我认为，它(tā)只能留在（中国(guó)）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参(cān)与了亚(yà)利桑那州(zhōu)的部分芯片工(gōng)作(zuò)，但至少在(zài)我(wǒ)看(kàn)来(lái)，目前(qián)我们没有一家公(gōng)司可以与台积(jī)电比拟，这家(jiā)公司拥有非(fēi)凡的(de)领导地位。何况它(tā)们还(hái)拥有一(yī)位(wèi)91岁的创(chuàng)始(shǐ)人，这(zhè)家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高估了自己，

　　可他是天(tiān)才(cái)

　　有观(guān)众问巴菲特，你是否认(rèn)为(wèi)埃(āi)隆(lóng)·马斯克高估了(le)自己？巴菲(fēi)特的回答(dá)是(shì)，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自(zì)己，但(dàn)他(tā)很有才华。所(suǒ)以，他高(gāo)估了一个(gè)不需要高(gāo)估(gū)就(jiù)能成(chéng)为天才的人(rén)。他真的(de)很聪明，我(wǒ)想他的(de)智商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想(xiǎng)完(wán)成一(yī)些（伟大的）目标，他喜欢(huān)接受不可能的目标。我们的不同之处在于，我想(xiǎng)要的不多(duō)，我在寻找简(jiǎn)单、确定性高的(de)工作(zuò)，我不想(xiǎng)要那么多的失败(bài)。但埃(āi)隆·马斯(sī)克需要狂热，致力于(yú)解决不可能的问题。我喜欢我现在的生(shēng)活方式，我不(bù)喜(xǐ)欢和(hé)他在一起，他也(yě)不喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即将大(dà)获成功(gōng)，

　　但我(wǒ)并不喜欢(huān)

　　关于新(xīn)能源和汽车(chē)厂(chǎng)商，巴菲(fēi)特表示，“很(hěn)长一(yī)段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难(nán)了。例如(rú)福特汽车公司，曾经亨利·福特看起来拥有(yǒu)整个世界(jiè)，但(dàn)20年(nián)后，他们(men)正在赔钱。前几天(tiān)，我(wǒ)读了通用汽车(chē)公司1932年的(de)年(nián)度报告(gào)，其中显(xiǎn)示(shì)，他们(men)有(yǒu)19000个经销(xiāo)商，而(ér)当时人口大约是(shì)1.2亿左右。现在(zài)美国有3.3亿人，所有汽车(chē)品牌只有18000左右个经销商。此外，美国的(de)汽车公司还会面临来自(zì)世界(jiè)各地的竞(jìng)争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实也并非如此，法拉利就处于一个(gè)特殊的位置。虽然我们(men)觉(jué)得，汽车不是一个吸引人的行业，但(dàn)电动汽车(chē)即将大获成功(gōng)。现在(zài)它带来(lái)了巨大的(de)成(chéng)本和巨大的(de)风险，但我(wǒ)不喜欢巨大的资金成本和巨(jù)大的风险。”

　　关(guān)于(yú)新技(jì)术 新(xīn)能(néng)源

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能持(chí)怀疑态度

　　在(zài)回答新加坡(pō)投资者(zhě)关于人工智能的问(wèn)题时(shí)，芒格表示(shì)，如果你(nǐ)到(dào)中(zhōng)国的比亚迪工(gōng)厂去看一(yī)看，会发现自动化(huà)操(cāo)作程度非常高，但(dàn)我还(hái)是觉得用人可能更好，因为人(rén)工智能(néng)并不能取代(dài)很多(duō)领(lǐng)域的(de)人才。

　　巴菲(fēi)特也表示，人工智能虽然可以做一些令人惊奇的事情(qíng)，比尔盖茨也曾带我(wǒ)去看微软的产品，但这类产品仍(réng)不完善，譬如目前还不能讲笑话(huà)。发明(míng)AI的初衷是好(hǎo)的，但很多事情是不能(néng)掌控的(de)。人工智能可以改变全世界，但它并不(bù)能改(gǎi)变人类的(de)思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在(zài)降低，

　　但总会有(yǒu)新技(jì)术创造(zào)新(xīn)机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚取超额收益的机会在相对降低(dī)，但这并(bìng)不(bù)代表没有投资机会。从(cóng)1940年到(dào)现(xiàn)在，无论汽车(chē)、工业、飞机以及能(néng)源等(děng)领域都(dōu)有新的改变，新的事物永远在不断出(chū)现，而且会取(qǔ)代一(yī)些原有的(de)技术，因(yīn)此，在这其中(zhōng)会存在(zài)很(hěn)多(duō)机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔在新能源方面

　　做了很(hěn)多投入，但还远远不(bù)够(gòu)

　　针(zhēn)对新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯(bó)克希尔能源(yuán)这家公司，就是希(xī)望(wàng)能够帮助解(jiě)决(jué)一些(xiē)环境方面(miàn)的问题(tí)。从传统能源向新(xīn)能源的转变，我们(men)在这个方面(miàn)做了非常(cháng)多的(de)投入。不过，现在做的还远远不够。”更(gèng)多精(jīng)彩观(guān)点请关注(zhù)证券市场红周(zhōu)刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副(fù)董事长格雷(léi)格·阿贝尔表示，“我们现(xiàn)在正在(zài)经历能(néng)源(yuán)行业的变革(gé)，全球都是如此，我们(men)有3家美国的公共事业公司，我(wǒ)们希(xī)望能够在全国的每一个(gè)州制定不同的计划，然后(hòu)将这些计划进行整(zhěng)合。我们也将(jiāng)我们的目标进行(xíng)了同步规划，我(wǒ)们希望(wàng)2030年(nián)的碳足迹与2005年相(xiāng)比能够(gòu)降低50％。这是我们在公共事(shì)业方面希望能够取得的成绩(jì)，但(dàn)这个(gè)过程是(shì)不容(róng)易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事(shì)件引发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰(rǎo)乱世界(jiè)金融体系

　　在针对投资者提出的(de)硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)破产事件会带来怎样(yàng)的经(jīng)济后果时，巴菲特表示，这是灾难性的(de)，即(jí)使(shǐ)联(lián)邦(bāng)存款保险公司(sī)的限额是25万美元，这是法令(lìng)的规定，但这(zhè)不是(shì)美国的行为(wèi)方式，就(jiù)像(xiàng)他们不会让债(zhài)务(wù)上限导致世界陷(xiàn)入混乱一样。他判断FDIC不(bù)会(huì)有(yǒu)人愿意(yì)公(gōng)开向美(měi)国公众解释为什么只有25万美(měi)元有(yǒu)“存(cún)款”保险，这次事(shì)件引发的(de)后续问题会扰乱世(shì)界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特(tè)：对银行存款(kuǎn)挤兑感到担(dān)忧，

　　这(zhè)是不应(yīng)该发生的(de)

　　巴菲特说(shuō)，“银行业一直以来的情况都非常相似，恐惧总是会(huì)传染的，我父(fù)亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不过，这(zhè)些年来(lái)，银行系统发生了(le)很大变(biàn)化。二战(zhàn)后(hòu)的那一年，有(yǒu)多达2000家(jiā)银(yín)行倒闭(bì)，也是(shì)在那时，我们做了一件(jiàn)非常明(míng)智的(de)事情，就是成立联(lián)邦存款(kuǎn)保险公(gōng)司。现在(zài)已经是2023年(nián)了，人(rén)们仍（对银(yín)行挤兑）感到担忧，这(zhè)是(shì)不应该发(fā)生的”。

　　17.蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句

　　美联(lián)储多次修(xiū)改(gǎi)规则

　　导(dǎo)致(zhì)银行系(xì)统风(fēng)险增加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋予了制定保(bǎo)证金要求的责任。他们(men)改变了很多次保证金要(yào)求，因为我们都知(zhī)道，借了很多钱的人会给银行系统(tǒng)带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美(měi)联储解决不了财政问(wèn)题

　　由于美联储投放(fàng)的天量流动性，引发了(le)严重的通货膨胀，市(shì)场普遍在批评美联储失职。不过(guò)，巴菲特却认(rèn)为，问(wèn)题不在美联(lián)储，“他们无法解决财政(zhèng)问(wèn)题，他们(men)正在履行(xíng)其(qí)蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句职(zhí)能。现金也不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐观，他表示，我们在第(dì)二次(cì)世界(jiè)大战中付出了代价。我们(men)每个人，包括学(xué)校的孩子和其他人，也包括(kuò)我自己。我们购买了最初所谓的战争债券、国防债券(quàn)和(hé)储(chǔ)蓄债券等等。如果不停印钞票，我(wǒ)无法(fǎ)预(yù)计宏(hóng)观环境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特(tè)谈美国(guó)银行危机(jī)：

　　银行(xíng)可(kě)以有(yǒu)新发(fā)明，但(dàn)要恪守旧的(de)价值观(guān)

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业可以有各种各样的新发明，但它需要有(yǒu)旧的(de)价值(zhí)观。我们不知道会发生什么(me)，因为在目前(qián)的情况下，可能会发生(shēng)很(hěn)多(duō)事情(qíng)。你(nǐ)必(bì)须有惩罚(fá)，打击(jī)那些制造问(wèn)题的人。如果他(tā)们承(chéng)担了不该承(chéng)担的风险，如果你要改变(biàn)人们未来的行为方式，风险就必须落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特(tè)：50多年(nián)前，

　　我们准备买下(xià)许多银行

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“如果你遵循健全的银行(xíng)投资方法，不做别人做的一些(xiē)风险性事情，银行可能是一(yī)个非(fēi)常不错的(de)投资(zī)。最初在1969年，查理和我以1900万美(měi)元投(tóu)资了一家银行。如果1970年的(de)《银行(xíng)控股公司修正法案(àn)》没有通过，我们最(zuì)终(zhōng)可能会拥有许多(duō)银行，而不(bù)是(shì)许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人(rén)们对(duì)货币失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针(zhēn)对去美(měi)元化与“放(fàng)水”，巴菲特(tè)说，“美元是储备货(huò)币(bì)，我(wǒ)看(kàn)不到(dào)任何其(qí)他(tā)货币能够取(qǔ)代它。我觉得没人能理解现在的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储(chǔ)主席）可(kě)能(néng)比我们更清(qīng)楚(chǔ)，但是他也不能完(wán)全控(kòng)制我们的财(cái)政政策。当疫(yì)情(qíng)发(fā)生(shēng)的时候，并没有(yǒu)人知道需要印多少数额的货币(bì)才(cái)能(néng)解决问题，而直到它失控。人们(men)会对货(huò)币失去信心(xīn)，他们的(de)行为方(fāng)式(shì)可(kě)能会完全不同。我们无法预测，但(dàn)我们知道(dào)这不是一(yī)个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险(xiǎn)公(gōng)司

　　巴菲(fēi)特表示，过去10年，虽然有很多(duō)上市公司(sī)涉及保险(xiǎn)业务(wù)，但没(méi)有(yǒu)一家是(shì)自(zì)己愿(yuàn)意去投的。虽然有人诟病盖(gài)可保险已经是一家技术公司，但在(zài)我们看来，其依然是一家保险(xiǎn)公司(sī)。他(tā)同时(shí)解(jiě)释，盖可在技术方面需要做(zuò)的工作要比想象的多很(hěn)多。

　　作为政府(fǔ)雇员保险公司，盖(gài)可第一季度业绩(jì)表现得非常好，这(zhè)背后有(yǒu)两个原因，首(shǒu)先是减少了(le)前(qián)一年的保险准备金，其次一季(jì)度(dù)还(hái)是汽(qì)车保险的旺季，此外在(zài)远程信息处理方面，盖(gài)可也取得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在(zài)商业地产领域(yù)

　　从(cóng)来就(jiù)不特别活(huó)跃

　　在回答有投(tóu)资(zī)者(zhě)提(tí)出的(de)商业地产损失情况有(yǒu)多严(yán)重，和伯克(kè)希尔是否会在商业地产领域更活跃时？巴(bā)菲特表示，伯克希(xī)尔在(zài)商业地产领(lǐng)域从来不是(shì)特别(bié)活跃，因此也不会受到不良贷款(kuǎn)等一系列负面因素影响(xiǎng)。

　　但美国和世界很(hěn)多(duō)地(dì)方市中心的空洞化(huà)却是非常(cháng)严重的，它会(huì)影响(xiǎng)很多人。建筑(zhù)不会(huì)消失，但所有者会变化，人们总是喜欢买没有(yǒu)追索权的房地(dì)产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的(de)重(zhòng)点是

　　以安(ān)全(quán)的方(fāng)式恢复长期运(yùn)营

　　在回(huí)答有(yǒu)投资者提出的伯灵(líng)顿(dùn)北方(fāng)圣太菲铁路(lù)公司(sī)面临的机遇和(hé)挑战(zhàn)时？巴菲特(tè)表示，他密(mì)切关注这一团队的运营指(zhǐ)标，其中不仅有美国的铁路(lù)，而且(qiě)还有加拿大的(de)铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为疫情确(què)实经(jīng)历了(le)一(yī)段困难时间，但(dàn)好(hǎo)在我们(men)走出疫情和(hé)供应方面的挑战，不过还面临劳工问题和其他一(yī)些问题。我们的团(tuán)队(duì)优(yōu)先考(kǎo)虑的是恢复铁路的长期运营，而不是短(duǎn)期专注(zhù)于在(zài)20年内达到某一(yī)运(yùn)营指标，要长期(qī)为(wèi)客户提(tí)供可(kě)持续(xù)的优(yōu)质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回(huí)答有没有因(yīn)为情绪作出错误的投资决(jué)定时，巴菲特(tè)表示：“虽然在生(shēng)活(huó)中谁(shuí)都(dōu)不(bù)想成为(wèi)一个没有感情的人(rén)，但肯定想在做投资或商业决定时成为(wèi)一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创造了

　　超过5000亿(yì)美元的股(gǔ)东权(quán)益

　　巴菲特强调：“如果我们拥(yōng)有更多的企业，企业赚更多的(de)钱(qián)，作为股东的份(fèn)额，作为(wèi)伯克(kè)希尔的所有者，每年都在增加(jiā)，而投(tóu)资者不需要花任何钱。我(wǒ)们投(tóu)资并创(chuàng)造了超过5000亿美元的股东(dōng)权益和超过(guò)300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购的机会是(shì)非常有限的(de)

　　关于是否对持有(yǒu)的超过1000亿美元(yuán)的现(xiàn)金充(chōng)满信心(xīn)？巴菲特回答(dá)道(dào)，为什(shén)么要派发现(xiàn)金？我们感(gǎn)兴趣的、真(zhēn)正想做的是(shì)收购伟大的(de)企业(yè)。我们可(kě)以做到以500亿或(huò)750亿美元的(de)价格，收购一家价值1000亿(yì)美(měi)元的公司。

　　“适(shì)当的情况下，没有人能像(xiàng)我们(men)一样达(dá)成(chéng)交易。2008年我收购了一大(dà)堆公司，这种事(shì)情会再(zài)次发(fā)生。但问(wèn)题(tí)是(shì)，我们收购的机会(huì)是非常有限的(de)，所以当一(yī)家好公(gōng)司面(miàn)临(lín)被卖掉(diào)的时候(hòu)，我们需要足够的资金。但我(wǒ)们的股东可能会把(bǎ)股(gǔ)票卖得太便宜，而(ér)且无法做什么让股(gǔ)价稳步上涨。我(wǒ)们有足够的钱，我们正在用(yòng)我们所(suǒ)拥有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘(mì)诀是洞(dòng)悉(xī)消费(fèi)者的行为

　　关于公司如何在短(duǎn)期(qī)利润(rùn)和长(zhǎng)期(qī)防御(yù)能(néng)力之间做出选择？巴(bā)菲特对此表示：“我(wǒ)们不关心季(jì)度预算是否达标，我们(men)感(gǎn)兴趣的是，永远(yuǎn)拥有一个美好的事(shì)业(yè)。好的企业不多，但我们确实(shí)找到(dào)了一些，例如，当我们(men)在1966年(nián)试图涉(shè)足百货商(shāng)店(diàn)业(yè)务时，我们学到的是，在奖品(pǐn)上做图案绘制，这(zhè)可以算是一(yī)件愚(yú)蠢的事(shì)。我们(men)一直在试图洞悉的是消费者的行(xíng)为，我们不能洞悉企业的(de)技术趋(qū)势(shì)，如果(guǒ)能做到(dào)这点，那也能获(huò)利(lì)！但(dàn)这并不重要。”

　　回(huí)应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷格·阿贝(bèi)尔将接(jiē)班(bān)！

　　关于(yú)投资人关注的接班人(rén)话题(tí)，巴菲特说，“格雷格(gé)•阿(ā)贝尔一定会继(jì)承我的工作，当然现在我还在位，格(gé)雷格(gé)的主要价值(zhí)是可以把(bǎ)一(yī)些事情做得更好，或者去管理更多的(de)事情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建议，但格(gé)雷(léi)格(gé)是做出最终决(jué)定(dìng)的那个人。未来我们还需要更多的优秀人(rén)才(cái)，去涉及更(gèng)多的业务。如果这些人不足够聪明(míng)，我们(men)是绝(jué)不(bù)会让他们接替我们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀(xiù)在于从不(bù)会频繁更换经理人

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯(bó)克希尔有很多很优(yōu)秀的经理人，相对(duì)其(qí)他大型公司，伯克希(xī)尔(ěr)之所以(yǐ)能够做的(de)更好原因之一，是从不会(huì)频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可(kě)：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地位无可取代

　　沃(wò)伦•巴菲特说(shuō)，“阿(ā)吉特•贾恩是全球选(xuǎn)出的十大最佳保险经理人(rén)之一，他的地位无(wú)可(kě)取代。阿吉特从不会去尝试改(gǎi)变(biàn)一个体系，而(ér)总是会去改善(shàn)一个体系。我(wǒ)很享受(shòu)与他交流，以前(qián)我(wǒ)们每天都会聊天(tiān)，现在没有那(nà)么频繁了，但他绝对是世界上独(dú)一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日本五大商社

　　是为“接(jiē)班(bān)人(rén)”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了为何到访日(rì)本，并参观五大商社。“我去那里的(de)部分原因，是为了把(bǎ)格(gé)雷格介绍给那(nà)些生意伙伴。至于那些(xiē)企业，让人感到非常(cháng)惊(jīng)喜”，巴菲(fēi)特(tè)说。

　　格雷(léi)格补充(chōng)道，“我(wǒ)们确实希(xī)望和（那些企业）有长期(qī)合作的机会。它们是一些令(lìng)人(rén)难以置信的投(tóu)资机会，一直是非常好的投资机会(huì)。我很喜(xǐ)欢(huān)这(zhè)些公(gōng)司的文(wén)化和历史。我们对五大商社的两天走访(fǎng)是非常(cháng)棒(bàng)的。”

　　伯(bó)克(kè)希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百(bǎi)年后的伯克希(xī)尔：

　　被(bèi)股(gǔ)东眷顾，为社会带来幸福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特提出了一百(bǎi)年后伯克希尔(ěr)的发展(zhǎn)愿(yuàn)景，他说，希望(wàng)这家公司(sī)仍能被(bèi)股东(dōng)们眷顾(gù)，并(bìng)且为社会(huì)带来幸福感，拥有(yǒu)无限(xiàn)的(de)资(zī)本(běn)和大量的人(rén)才。“就像格(gé)雷厄(è)姆1949年写下的书时(shí)至今日依然畅销且屹立不(bù)倒一(yī)样，成为其他人(rén)的(de)榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯(bó)克希尔的资本

　　仍会比大部分公司都要(yào)多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克(kè)希(xī)尔被认为(wèi)是一个国家的资产(chǎn)而非负债，以往(wǎng)记(jì)录已经说明了这(zhè)一点。未来12~15年(nián)，伯(bó)克希尔的(de)资本还是会比(bǐ)大部(bù)分公(gōng)司都要(yào)多，也仍然可(kě)以在国家的(de)经济中投入非常多的(de)钱，带(dài)来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回(huí)购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任(rèn)后，他(tā)仍(réng)会做(zuò)出与现在(zài)相(xiāng)同(tóng)的股票回(huí)购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔补充道：“沃伦和查(chá)理定(dìng)下了非常优秀的回购计划框架，我会继续沿(yán)用(yòng)，因(yīn)为股(gǔ)票(piào)回购(gòu)将(jiāng)同时对(duì)股东和公司自(zì)身的(de)运营产生益处，如果资(zī)本足够且股票很有吸引力，那么(me)为什(shén)么不通过回购来提(tí)升单股内(nèi)在(zài)价值呢？因此当时机来临，我们会成为活跃(yuè)的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴(bā)菲(fēi)特：给自己写(xiě)讣告，

　　并(bìng)逆(nì)向行动，人生的路就清晰了

　　在回(huí)答关于遗产规划的问题时，巴菲特说，在(zài)伯克希尔，只要把某几(jǐ)只股票拿好就行(xíng)，但这并不适合所有人。如果你(nǐ)想(xiǎng)要你的孩子拥(yōng)有某种价值观，重要的是(shì)：你(nǐ)要(yào)践(jiàn)行这样的价值观，并和(hé)他们谈(tán)论这个(gè)价值(zhí)观，从他们出(chū)生起，他们就在学(xué)习你。“你的意志与(yǔ)此有(yǒu)关。”

　　巴(bā)菲(fēi)特说：“如果你(nǐ)想(xiǎng)弄清楚如何度过这一生，你可以写一下讣告，并(bìng)进行(xíng)逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已高但(dàn)没有写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察(chá)过很(hěn)多(duō)富(fù)裕(yù)家庭，它们在(zài)财产规划分配上都存在各自的(de)问题。我年事已高(gāo)，可我并(bìng)没(méi)有(yǒu)签过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗(yí)嘱需(xū)要孩子的(de)理(lǐ)解(jiě)以及他(tā)们的建(jiàn)议。这(zhè)件事(shì)情对于孩(hái)子(zi)而言，在20岁和60岁的(de)不同时期来做(zuò)，效果是不一样的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子宣告遗嘱会绑(bǎng)架他们的成长(zhǎng)。“有一(yī)些人完全不(bù)向(xiàng)他们的(de)孩子透露(lù)任何遗嘱有(yǒu)关的事情，而有些(xiē)人则用遗嘱(zhǔ)去绑架孩(hái)子的成长。当过早地向孩子宣(xuān)读遗嘱，比如在(zài)他们的成长阶段(duàn)，让他们知(zhī)道(dào)遗嘱上的(de)内(nèi)容(róng)——这在(zài)以后会很难更改，我认为这是(shì)家(jiā)长犯下的一个巨大(dà)错(cuò)误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒(máng)格说(shuō)，“成(chéng)功很简单，比如花钱要量入为出，花的钱要比赚的钱(qián)少；避免身边(biān)有(yǒu)能量的人和活动；要活到(dào)老学到(dào)老，要学会感恩。如果你能做到这一(yī)切，那你一(yī)定会成功。如(rú)果做不到，成功(gōng)就需要更(gèng)多(duō)的运气，当然，你一定不要把自己的命运都押宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和(hé)自己(jǐ)喜欢的人(rén)一起(qǐ)工作，业(yè)务中没有困(kùn)难

　　巴菲特说，“我(wǒ)们的业务中没有(yǒu)困难，我(wǒ)们(men)都非常(cháng)热爱自己的(de)事(shì)业(yè)。每天早上起床时，我都感觉(jué)非常(cháng)棒(bàng)。和(hé)一(yī)群我(wǒ)喜欢的人(rén)一起工作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也只需要约5分(fēn)钟的(de)路程，这是非(fēi)常理想的工作环(huán)境，没有什么能比这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊(xùn)的排名

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再度提起本(běn)·格雷厄姆(mǔ)在投资上对他产生的积极影(yǐng)响，他说：“1949年(nián)，格雷(léi)厄姆在他的书(shū)中(zhōng)写下一些非常有(yǒu)说服力的话，告诉我我在(zài)过去(qù)8、9年间所从事和热爱的工作(zuò)都(dōu)是错误(wù)的。我看了这本书（注：即(jí)《聪明的投资(zī)者》）一(yī)遍又一遍。无论(lùn)他的想法是否正确，我都非常喜欢(huān)，甚至还不时去(qù)亚马逊看(kàn)看这本书(shū)的排名，它一直(zhí)在(zài)畅销榜(bǎng)上排在差不(bù)多(duō)第300名或第350名的位(wèi)置。试(shì)想下，到哪(nǎ)里再找一本书在(zài)其领域里具有这(zhè)样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句