中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商面(miàn)临(lín)的(de)“一参(cān)一控”问(wèn)题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券(quàn)商也(yě)难(nán)以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股(gǔ)券商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的(de)主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务(wù)手续费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出(chū)则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年(nián)的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实(shí)现了(le)营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户(hù)开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化(huà)的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗>

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行(xíng)受(shòu)让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场(chǎng)监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在(zài)中国(guó)展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的(de)完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到(dào)上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能(néng)导致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌(pái)照或将面临“一去(qù)一(yī)留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段的(de)增加及(jí)优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资(zī)持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规(guī)划(huà)，并(bìng)进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)的(de)运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务(wù)，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣(zhā)打银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资(zī)设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多(duō)家外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请仍(réng)处于证(zhèng)监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球投资者(zhě)带来了(le)实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金融机(jī)构直(zhí)接合(hé)作促(cù)进业(yè)务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。