财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披(pī)露(lù)完(wán)成，多位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股的(de)动向和(hé)投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布(bù)局(jú)人工(gōng)智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是(shì)应该(gāi)与(yǔ)其(qí)共舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合(hé)一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰(lán)的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也(yě)在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及(jí)相关人(rén)工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩(kuò)散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子板块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年(nián)底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅(fú)度(dù)最多的(de)是光伏(fú)龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时间段，新能(néng)源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实(shí)都(dōu)是(shì)无法承(chéng)受的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何一(yī)个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研(yá半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次n)报(bào)指出，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模(mó)型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各个领域的(de)应用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先关(guān)注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资(zī)策(cè)略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过(guò)去几年其实没有太(tài)多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太(tài)适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布(bù)局(jú)有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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