财联社5月(yuè)18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞信合并近两个月后，与这次(cì)事(shì)件有关的一个(gè)重要(yào)问题终于尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的(de)减记无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔(péi)付(fù)。

　　负责(zé)欧洲、中东(dōng)和非洲地(dì)区(qū)的信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公(gōng)告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行(xíng)和做市(shì)商组成的委员会一致投票通(tōng)过了上述(shù)决议。值得一提的是，瑞信(xìn)本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的(de)清单上。

　　具体来说，提出这个问题(tí)的市场(chǎng)参与者(zhě)认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据的参考债券（次级债）具有(yǒu)同等地位(wèi)，并(翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗bìng)以一(yī)份2020年到(dào)期的(de)瑞信英镑次级债作为标准参(cān)考(kǎo)债务。

　　对(duì)此(cǐ)，委员会(huì)首先(xiān)一致(zhì)裁(cái)定，并没(méi)有发(fā)生(shēng)“政府干预的信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的排名条(tiáo)款和担(dān)保条件，次级(jí)债的持有人是相较(jiào)于AT1债券的优(yōu)先债权(quán)人。同时在2014年的(de)文件(jiàn)中，也为(wèi)AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周三(sān)的文件中，决策委员会没(méi)有对AT1债券是否构(gòu)成(chéng)借款资金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧(jǐn)急交(jiāo)易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券(quàn)全额(é)减(jiǎn)记(jì)，此举也引(yǐn)发了(le)大量(liàng)此(cǐ)类债券持有人的诉讼。一(yī)些投机者也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举(jǔ)构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金(jīn)融(róng)市(shì)场较为常(cháng)见的金(jīn)融衍生品，信贷违约掉期的(de)作用是在(zài)信贷事件（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索(suǒ)翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗年代记是悲剧吗赔，索赔的金额通常等于参考(kǎo)资产的面值减去违约后的市场价值。各个(gè)区域(yù)的信贷衍生品决定(dìng)委员(yuán)会，负责决定在这个(gè)地区(qū)是(shì)否(fǒu)发生了信贷衍(yǎn)生品合约中定(dìng)义(yì)的信贷(dài)事(shì)件。

　　根据(jù)存管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截(jié)至(zhì)今年3月，与(yǔ)瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团债务相关的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数(shù)据并未(wèi)区分优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布(bù)了接手(shǒu)瑞信的最新评(píng)估。在本周(zhōu)二提(tí)交给美国SEC的(de)监管(guǎn)文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信(xìn)预计将(jiāng)造成170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿(yì)美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过(guò)这部分的损(sǔn)失(shī)将会(huì)由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆(fù)盖，意(yì)味着收购(gòu)资产的价格(gé)（30亿(yì)瑞郎(láng)）远远(yuǎn)低于资产的实(shí)际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员会就已经(jīng)开始(shǐ)评估瑞(ruì)信的(de)状况，并在(zài)今年2月得出(chū)“不(bù)宜(yí)收购”的决定(dìng)，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完(wán)成后加(jiā)入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的(de)品(pǐn)牌仍将独(dú)立运(yùn)营。

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