5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于(yú)人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备行业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念(niàn)笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸(mào)零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集(jí)中度(dù)来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝大多(duō)数(shù)收(shōu)益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门(mén)金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为八哥鸟寿命是多少年正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商(shāng八哥鸟寿命是多少年)对五月份的投资方向做了预(yù)判，综(zōng)合多(duō)家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的(de)大(dà)盘的看(kàn)法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的(de)走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月(yuè)股票(piào)市场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和(hé)开(kāi)工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定(dìng)点(diǎn)发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会(huì)出现持(chí)续或者(zhě)大幅(fú)改善(shàn);资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定性高(gāo)、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下行动能(néng)，基(jī)本面预期很(hěn)有可能下(xià)修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利(lì)影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续(xù)维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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