金融界(jiè)5月23日(rì) 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救yī)个周期轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合(hé)约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没在五一假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力(lì)期货(huò)合约(yuē)打(dǎ)破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每(měi)三年(nián)一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖(táng)产量约(yuē)933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白(bái)糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料(liào)作物(wù)种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数(shù)出(chū)现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食(shí)糖价格指(zhǐ)数(shù)4月(yuè)环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量(liàng)的(de)76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖(táng)价可能(néng)会进(jìn)一(yī)步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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