本轮新股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的(de)企业(yè)，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成电路产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后(hòu)走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大(dà)幅下(xià)滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的(de)发展模(mó)式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国(guó)核(hé)心(xīn)区域(yù)的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩(kuò)张，也(yě)要(yào)小心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚如(rú)几(jǐ)个国企医(yī)院（不论是收(shōu)入(rù)增速还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家(jiā)拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计(jì)、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技术产业(yè)化整体解决方(fāng)案能(néng)力的高新技术(shù)企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负极浆料(liào)完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节(jié)，目的(de)是将正负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极涂(tú)布(bù)、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业基(jī)本(běn)见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一(yī)块市(shì)场，天花(huā)板非常低(dī)，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装的代工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户(hù)提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的(de)半导体产品(pǐn)公司提供完(wán)整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发(fā)投入(rù)初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了(le)（资(zī)本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也(yě)预(yù)期23年(nián)底会转为(wèi)盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的(de)公司大得多(duō)，且(qiě)公司(sī)过于依(yī)赖(lài)中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业(yè)竞争而收(shōu)回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的(de)研(yán)发(fā)、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要用(yòng)整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加工的(de)化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克(kè)、优(yōu)衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在19年(nián)后一(yī)路下滑(huá)，22年(nián)利润只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户(hù)提供相(xiāng)关软件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业(yè)务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客户，提供营销与后市(shì)场服(fú)务领域(yù)的(de)数智化(huà)解决方案(àn)、云服务、软件及(jí)专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下子公(gōng)司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务(wù)，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增(zēng)长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不(bù)算(suàn)很差，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事(shì)电力工程技(jì)术服务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服务。电力工程技(jì)术服务(wù)占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电力工程技术(shù)服务主(zhǔ)要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供规划(huà)咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务(wù)。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要(yào)是电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务收(shōu)入为主，比较(jiào)依(yī)赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以(yǐ)应(yīng)收款高，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供(gōng)射(shè)频前端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设(shè)计能力和(hé)集(jí)成(chéng)化模(mó)组研发能力，技术体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户(hù)提供无(wú)线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要是大量(liàng)研(yán)发投入，但(dàn)高研发下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上(shàng)升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不(bù)懂这公司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的国家(jiā)级(jí)高(gāo)新(xīn)技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的(de)军工企业(yè)，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)综合服务(wù)提供商，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提供移动互联(lián)网数字(zì)化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服(fú)务，为物联网相关场(chǎng)景提供(gōng)物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景(jǐng)应(yīng)用等(děng)综合解决方案及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化(huà)的运(yùn)营支(zhī)撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来(lái)越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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