自(zì)4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近(jìn)一个(gè)月时间，场内资金(jīn)在(zài)科创板投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内(nèi)资(zī)金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板(bǎn)块，体(tǐ)现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科(kē)创板的回(huí)调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首(sh穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼ǒu)，除(chú)此之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也(yě)均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子(zi)、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业(yè)成为市(shì)场关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边(biān)际(jì)改善的(de)预(yù)期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的(de)2023年盈利和(hé)收入预期增速保(bǎo)持在较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科(kē)创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对(duì)较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现。从未来(lái)的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势(shì)，配置性(xìng)价比较(jiào)高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金经理(lǐ)姜英也看好今(jīn)年以来科创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体估值性价比以及对未来(lái)产(chǎn)业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三(sān)年(nián)的估值(zhí)回归，很多公司(sī)的(de)估值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可以享受(shòu)行业和公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产(chǎn)业省(shěng)公布外汇法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上述修正案(àn)在经过(guò)2个(gè)月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受(shòu)益(yì)于国产替代加(jiā)速的预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时(shí)间半导(dǎo)体板块回调，资金也在(zài)加速(sù)抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或(huò)是(shì)芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行业走(zǒu)势，国泰基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周(zhōu)期相较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链环节(jié)，具备较强(qiáng)的(de)大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则会(huì)通过降价进行(xíng)库(kù)存去化。供给与需求的错配使得存(cún)储(chǔ)行业具有较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历(lì)史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能(néng)新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性需求(qiú)由产业(yè)链下(xià)游传导到(dào)上游，促(cù)进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价持续下探(tàn)的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些真正(zhèng)的(de)创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及二(èr)季度以后(hòu)触底，当行业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新蓄能(néng)才能真(zhēn)正(zhèng)地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华国穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)英(yīng)宇也倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端，进一步(bù)压(yā)缩产业链库存的时期(qī)，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存(cún)加速(sù)出(chū)清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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