5月迎来开门红，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中特(tè)估(gū)概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下(xià)降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版(bǎn)号(hào)放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝(jué)大(十公分有多长 10厘米就是10公分吗dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是(shì)电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到(dào)10月股票(piào)市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的(de)微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的容忍(rěn)度(dù)正在(zài)降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依然维(wéi)持(chí)震(zhèn)荡格局(jú)，长期看(kàn)二级(jí)市场(chǎng)估值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释(shì)放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在(zài)去杠杆(gān)的(de)背景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给(gěi)压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季(jì)度投(tóu)资(zī)策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线(xiàn)白马等(děng)业绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回十公分有多长 10厘米就是10公分吗调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经(jīng)济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平(píng)衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下跌(diē)格局(jú)。

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