金融(róng)界(jiè)4月28日(rì)消息 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银(yín)行制定了《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银行(xíng)有关(guān)部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合(hé)中国人民银行要求的境外投(tóu)资(zī)者包括哪些(xiē)邵阳学院是几本大学？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国际(jì)金(jīn)融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银行间(jiān)市场有关事(shì)宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境外机构投资者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外(wài)投资者可以签署的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银(yín)行(xíng)认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应(yīng)当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等(děng)事项向(xiàng)中国外汇交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行间市场交(jiāo)易商协(xié)会正在(zài)研究(jiū)制定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可供(gōng)境内(nèi)外投资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资(zī)者(zhě)的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)可(kě)在银行间市场(chǎng)开展符(fú)合集中清算要求的人(rén)民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电子交易平(píng)台、境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下(xià)受(shòu)认可的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加入(rù)其他(tā)受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中国外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心(xīn)网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的(de)境外电子交易平台与境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送(sòng)交易指令，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机(jī)构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构为(wèi)银行间市(shì)场清(qīng)算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监(jiān)会(huì)认可(kě)的境外清算机(jī)构为香港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者需要申请(qǐng)获得场外(wài)结算公司清算会(huì)员资格或作为清(qīng)算客户(hù)委托场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)综合清算会(huì)员(yuán)代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会(huì)员签订客户(hù)清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机构对(duì)交易进(jìn)行风控检查(chá)，对于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算(suàn)会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)如何(hé)进(jìn)行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算(suàn)机(jī)构作邵阳学院是几本大学为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖(mài)方建(jiàn)立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始(shǐ)债务。“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的(de)交易在经(jīng)过上海清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清(qīng)算审(shěn)核后，上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司于(yú)当日将交易进行合约替代(dài)，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外(wài)参与者与场外结算公司(sī)、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交(jiāo)双方约定的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资(zī)金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银(yín)行(xíng)开立人民(mín)币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户(hù)收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在(zài)应(yīng)急情况下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国人民银行规(guī)定的其(qí)他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)将针对双(shuāng)方清算(suàn)所之(zhī)间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方(fāng)从(cóng)各自清算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失(shī)分摊(tān)。上(shàng)海清算所向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算公司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及(jí)额度管理要(yào)求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所每日(rì)基于双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资(zī)源池要(yào)求，并通(tōng)过境内外存管银行(xíng)办理人民币(bì)或外(wài)币(bì)资(zī)金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构(gòu)应当及时(shí)履行报送(sòng)义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池(chí)存管银行应当向人民(mín)币跨境(jìng)收付信(xìn)息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息报送。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等相关主体应(yīng)当(dāng)按(àn)照规定履(lǚ)行国际收(shōu)支统计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互(hù)换(huàn)交易(yì)在轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来(lái)，可(kě)根据市(shì)场发展情况适时调(diào)整额(é)度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人(rén)民(mín)币业务相关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调整人(rén)民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国(guó)家外汇(huì)管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机(jī)构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币购售业务管理有关(guān)问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)有关事项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境外清(qīng)算行和境(jìng)外参(cān)加行的业(yè)务模式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报(bào)送等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者在本(běn)机构的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交易(yì)到期或(huò)不再继续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可选择一(yī)家香港结算行办理业(yè)务(wù)。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审(shěn)核(hé)相关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到期(qī)所得的人民币资金，可继续(xù)投资(zī)，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关金(jīn)融市场基础(chǔ)设施应当向(xià邵阳学院是几本大学ng)中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)交易报(bào)告(gào)库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中(zhōng)心是中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)达(dá)成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据(jù)需要(yào)向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资(zī)者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和清算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险管理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各(gè)方(fāng)面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换(huàn)通”。

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