北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海(hǎi)开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发(fā)展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投(tóu)资部署，不过(guò)投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题(tí)的(de)。相较于投(tóu)资(zī)美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即(jí)便有一些不确定(dìng)因(yīn)素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代(dài)财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价(jià)值判断而不是(shì)价格判断，选择(zé)的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别(bié)为博(bó)拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑选出了(le)估值相对(duì)行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行(xíng)业(yè)筛(shāi)选，还对(duì)海天味业(yè)等这类(lèi)之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过(guò)不(bù)良影响的公司(sī)进行了(le)剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三(sān)分(fēn)之一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上(shàng)，有(yǒu)不减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注(zhù)的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要(yào)等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大(dà)王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上(shàng)述(shù)三家企(qǐ)业的5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大(dà)的是主营(yíng)集成电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(l减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭ù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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