今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表示(shì)，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至(zhì)一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资力度(dù)，提(tí)升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个(gè)百(bǎi)分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的1.18％提升至今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的南(nán)方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大(dà)的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力(lì)股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有基飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗金基金经理史博在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍(réng)然(rán)看好港股市(shì)场投资(zī)机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非(fēi)制造(zào)业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据以及突(tū)发的银行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲击(jī)可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们(men)将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数(shù)字(zì)经济的代表行业为互(hù)联(lián)网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去(qù)2年(nián)的(de)合规(guī)整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也(yě)更具有数(shù)据、平台和(hé)算法的(de)整合(hé)能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于(yú)中国内地，中国内地经济的(de)环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈(yíng)利的(de)环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一(yī)定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由(yóu)于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有(yǒu)所回(huí)落(luò)。对(duì)于估(gū)值相对较(jiào)高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定(dìng)程(chéng)度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利(lì)中，但是(shì)随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进入(rù)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是(shì)推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估值(zhí)均(jūn)在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增(zēng)效(xiào)优的(de)行业和板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大(dà)上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未(wèi)来(lái)经济(jì)周期中上行风险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场预期(qī)在低位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的(de)行业，如(rú)电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的(de)机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以(yǐ)及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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