北交(jiāo)所开市(shì)至今一年半，公募基(jī)金投资北交所步伐不断推进，除了(le)推出(chū)北证50指数基金、北交所主题(tí)基金、“专精特新”主(zhǔ)题基金外，存量(liàng)产品也加大北交所布局(jú)力(lì)度，今年更有新基金密集公(gōng)告可(kě)投北(běi)交所股(gǔ)票。

　　多家公募机构及(jí)人士表示，随着北证50指(zhǐ)数推出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加(jiā)较低(dī)的(de)估值水平，公募基金等(děng)专业投资者积极挖掘(jué)北(běi)交所投资机遇，投向北交所的意愿也在增加。从长期投资的角度看，北交所股票处于投资相(xiāng)对早期阶段，更具成长空间，符合“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的(de)隐形冠(guān)军和科(kē)技、制造等行业(yè)，长期投资价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告(gào)可(kě)投北交所

　　专(zhuān)业机构挖(wā)掘北交所投资机(jī)会

　　据记者统计，截至5月13日(rì)，今年以来累计有申万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银华(huá)心质混合、中庚港股通价(jià)值18个月等十多只次新基金公告可投资(zī)于北京证券交易所上(shàng)市股票，并揭(jiē)示了相关风险(xiǎn)。

　　除了(le)基金产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金等多家基金公司也发布公告称，北交所上市股(gǔ)票是国内依法发行上市的(de)股(gǔ)票，属于基金法(fǎ)规定的“上市交易的股票”。在遵(zūn)守基金合同(tóng)所规定的投资目标、投(tóu)资(zī)策略、投资(zī)范围、资产配置比例(lì)、风(fēng)险收益特征和相关风险控制(zhì)指标等(děng)前(qián)提下(xià)，公司(sī)旗下基金可参(cān)与北交所(suǒ)股票的(de)投资。旗(qí)下新增基金如(rú)果符合基金合同的(de)有(yǒu)关规定，亦(yì)可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信(xìn)建投(tóu)基金相关投研人士表示，公募新(xīn)基金(jīn)之所(suǒ)以密集公告(gào)可投北(běi)交(jiāo)所，一方面表明专业(yè)投资机构敏锐(ruì)地(dì)发(fā)现了北交所相关股票潜在的投资机(jī)会(huì)，开始加大布局力度；另(lìng)一方面，北交所上(shàng)市(shì)公司是除沪深(shēn)两(liǎng)市以外国(guó)内最优质公司的(de)代表，许多标的当前估值水平偏(piān)低(dī)，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)也认为(wèi)，一方面从持仓数量和持(chí)股总量的(de)角度来(lái)看，公募参与北交所意愿在持续增加。另一(yī)方(fāng)面，相(xiāng)较于(yú)上证、深(shēn)证，北交(jiāo)所上市公司(sī)数量、总体(tǐ)规模较小，流动性较弱，去年(nián)11月北交所推出(chū)北证(zhèng)50指数以来，被动(dòng)资金的(de)加入使得整个板块的成交变得更加活跃，同时，部分公再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活司的良好(hǎo)表现也使得越来越多投资(zī)者(zhě)关注到北交所(suǒ)，自然也引来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表示，公募基金的配置意愿(yuàn)，主要取决于北交所(suǒ)市场的赚钱效应、可投标的稀(xī)缺性以及专精特(tè)新领(lǐng)域的景气度。而近(jìn)期北(běi)交所市场出现积极信号：2022年年(nián)报(bào)中，多只(zhǐ)公募基金产品出现在北交所公司前十大股(gǔ)东名单中；北交(jiāo)所较(jiào)大(dà)规模(mó)公司(sī)去年业绩涨势良好，今年一季度(dù)盈利表现继续向好(hǎo)；次新基(jī)金(jīn)在北交(jiāo)所的持股集(jí)中度高(gāo)。“预计随(suí)着后(hòu)续市场(chǎng)流动(dòng)性的改(gǎi)善和(hé)创新型中小企业(yè)的高速成长，北交所(suǒ)投资有望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流(liú)动性等(děng)制约，初(chū)步“试(shì)水”北交所市场的(de)公募基金，在投资比例、策略上也存在差异，但未来会加(jiā)大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所(suǒ)的(de)战略定位和(hé)上市(shì)公司“小而美(měi)”的特征，预(yù)计次新基金(jīn)投(tóu)资将深(shēn)入细分产业(yè)链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确(què)定性强的(de)个(gè)股机(jī)会。同时，也可根据主板上一些(xiē)成(chéng)长赛道的公司估值(zhí)水平，在北交所中进行映射，选择估值水平(píng)显著(zhù)偏低的公司进行(xíng)投资。在组合配置上，力求均(jūn)衡和风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散，降低中(zhōng)小(xiǎo)企业经(jīng)营波动大的风(fēng)险。此外(wài)，北交(jiāo)所相关基金也(yě)会积极参与转板(bǎn)、新股发(fā)行等投资机(jī)会(huì)。

　　中信(xìn)建投基金上述投研人士也称，我(wǒ)们高度重视(shì)北交所投资机(jī)会，目(mù)前有一只(zhǐ)北交所主题基金，未来一(yī)方面会根据市场情况，择(zé)机发(fā)行更多以北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票为主要(yào)投资范(fàn)围的基金产品，另一(yī)方面，不排(pái)除将存量(liàng)基金产(chǎn)品的(de)投资范围扩大至(zhì)北交所股票，同(tóng)时会(huì)增加研究团队拓展对北交所股票(piào)的研究(jiū)深度(dù)和广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史最高

　　从公募(mù)持仓(cāng)北交所股票总市值情况看，截(jié)至(zhì)2022年底，全市场公募基金持有北交所个股数(shù)量82只，达到历史(shǐ)最高水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半年(nián)增(zēng)长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以来，公募投资(zī)北(běi)交所总(zǒng)市值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新(xīn)能源行(xíng)业相(xiāng)关(guān)的个股市值占比较(jiào)高，而去年(nián)下半(bàn)年新能源行业整体回调幅度较大，带(dài)动投资(zī)北交(jiāo)所市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而(ér)从今年年初(chū)看，北证50指数一度出现快(kuài)速(sù)上涨(zhǎng)势头(tóu)，2月份以来震(zhèn)荡下行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交所的投资价值仍然受到公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基金表(biǎo)示，北交所(suǒ)当下呈(chéng)现的特征类似于一级半的市场，即投资阶(jiē)段相比一(yī)级市场（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比上证(zhèng)、深证的大多数公司而言又相(xiāng)对早(zǎo)期，可投资标的规模(mó)也相对更小；但从长期投资的(de)角度来说，这也意味着更大的成长空间和收益率(lǜ)预期，故我们认为北交所具备(bèi)良好的长期投资(zī)价值。

　　具体落实在投(tóu)资(zī)层面，景顺长城基(jī)金表示，我们(men)对于具体行(xíng)业没有明确的偏好，但是整体还(hái)是比较看(kàn)好细分行(xíng)业的、符合“专精(jīng)特新(xīn)”属性的隐形冠军：这些(xiē)公(gōng)司虽然普(pǔ)遍规(guī)模较小、受到(dào)的关注度可能(néng)不(bù)高，但在其(qí)所属行业中拥有较强(qiáng)的竞争(zhēng)力，在研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创(chuàng)业板、科创板的上市公司(sī)，而且由于市值较小，可能反而拥有更大(dà)的(de)成(chéng)长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长期视角看，随着北交所(suǒ)交易制(zhì)度(dù)的不(bù)断完善、已上市企业的投资价值不断明确，以(yǐ)及场内流动性不断提升，势必会吸引更多优秀的企业(yè)、活跃的资金流(liú)入。北证(zhèng)50指数估值(zhí)有向上(shàng)修复的空间，当前(qián)配(pèi)置的性价比较高，胜率和赔(péi)率(lǜ)都非再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活(fēi)常具备吸(xī)引力。

　　结合当前(qián)的北交(jiāo)所整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平，叠加2023年下半(bàn)年(nián)打开(kāi)的降(jiàng)息窗口，鑫元基金将重点关(guān)注成长(zhǎng)赛道，尤其是具有(yǒu)专精特(tè)新特性的成(chéng)长股(gǔ)。在行(xíng)业的稀缺性方面，投资(zī)者可重点关注具有高成长性、国产化逻辑强的优(yōu)质(zhì)产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制(zhì)造两(liǎng)大赛道，包括汽车、半导体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金(jīn)相关投研人士(shì)也称，北交(jiāo)所有一大批优秀的创(chuàng)新型中小(xiǎo)企(qǐ)业，借国家政(zhèng)策支持的东风和企(qǐ)业自身(shēn)的努力，我们相信会有相当(dāng)体(tǐ)量的企业(yè)成(chéng)长成为大型企业(yè)，这个成(chéng)长的过程(chéng)会给投资者(zhě)带来丰厚(hòu)回报(bào)，因此我们(men)认(rèn)为北交(jiāo)所具备长期投资价值。“具(jù)体细(xì)分而言，我们更(gèng)加看好电(diàn)力设备、机(jī)械设备、医药生物(wù)等三个领域。”

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