在锂价初现企稳(wěn)态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如(rú)何(hé)看(kàn)待(dài)？行业(yè)去库存进(jìn)展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的(de)锂(lǐ)电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日(rì)上作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对(duì)中国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示(shì)，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映(yìng)了电池(chí)厂商们(men)近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是，在国轩高(gāo)科(kē)方面看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商出货(huò)持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块(kuài)总(zǒng)裁疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下(xià)游带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)已经连续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国轩高科方(fāng)面也(yě)给出自己研(yán)判。王启(qǐ)岁(suì)疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别在(zài)会上表示，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通(tōng)过一(yī)季度观察来(lái)看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经(jīng)有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在(zài)宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时代一季度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提(tí)升1.02个百分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能(néng)则(zé)不如前(qián)两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后(hòu)，我们依然(rán)判(pàn)断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科(kē)也(yě)正(zhèng)在(zài)加速(sù)产能(néng)扩张。其南京基地(dì)智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基(jī)地(dì)年(nián)产40GWh动力电(diàn)池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存货余额(é)为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较(jiào)低位(wèi)置。国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其(qí)外(wài)购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额(é)均在下降。其中宁德时代(dài)一(yī)季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显示，其(qí)存(cún)货(huò)金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库(kù)存较低的(de)电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料(liào)均维持(chí)极低库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料(liào)方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石(shí)墨化(huà)需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存(cún)。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的(de)是(shì)，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速(sù)全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已(yǐ)顺利(lì)投产，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其年报显示，2022年(nián)该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货(huò)增(zēng)长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储能方(fāng)面今年预计(jì)增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能(néng)行业今年上升(shēng)空间预计(jì)会高于动力电(diàn)池，其(qí)中(zhōng)国外家(jiā)储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一季度处(chù)于招标(biāo)阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付(fù)阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其储能(néng)业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力电池业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一数据(jù)疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别计算，储能业务已经占到(dào)其(qí)总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储能行业的空间比(bǐ)动力电池(chí)上(shàng)升空(kōng)间更大，“这(zhè)是一个(gè)需(xū)求量大于供应量的领域，不(bù)存在(zài)需求疲软或者(zhě)是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在(zài)家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一(yī)季度，真正出货(huò)是(shì)在二季(jì)度(dù)以后，目前(qián)订单状(zhuàng)况看来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外(wài)，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国(guó)的标(biāo)准化集(jí)装箱产品。

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