大(dà)家好，简单看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨(tǎo)论一个(gè)基金经(jīng)理，海富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票混(hùn)合来看，截至去年(nián)年(nián)底，持(chí)仓基本为新(xīn)能源板块(kuài)股票(piào)。

　　结(jié)果到了今年一季度(dù)末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了(le)海富通(tōng)股票混合外，其他(tā)三只产品也(yě)基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在一季报称(chēng)，在一(yī)季(jì)度的操作中，本基金总体把握住了(le)市(shì)场的(de)节(jié)奏变化和(hé)结构(gòu)转换，降低了新能 源(yuán)板块(kuài)的配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整(zhěng)取得了明(míng)显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的传统(tǒng)实体(tǐ)行业正在被市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为(wèi)市场最有持续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通股(gǔ)票混合(hé)今年以来(lái)涨了14％，其他三(sān)只(zhǐ)产品今年以(yǐ)来(lái)均取得正收(shōu)益。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题(tí)板块(kuài)在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获(huò)取超额(é)回报(bào)的(de)特征。TMT板块成(chéng)交占全市(shì)场比重(zhòng)超40％的(de)天(tiān)数已累(lèi)计达到22天，上一次出现(xiàn)持续成交占比超过40％的板块(kuài)是(shì)2021年7月(yuè)底的电力(lì)设备及新(xīn)能源，持(chí)续约(yuē)28个交(jiāo)易日，在此期间(jiān)新能(nén汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市'>汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市g)源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但(dàn)不(bù)赚钱。过(guò)去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现(xiàn)过(guò)6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其(qí)他AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第一周降低约5.4％，是(shì)典(diǎn)型(xíng)的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果(guǒ)今年在(zài)业绩(jì)披(pī)露期结(jié)束后(hòu)，随着AI+/数字(zì)经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以政府支持力汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市(lì)度(dù)进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被(bèi)市场所确(què)定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认为，AI等板(bǎn)块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或基本形成本轮调整标(biāo)志(zhì)着(zhe)AI等(děng)高位(wèi)板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指(zhǐ)数(shù)上半年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成。本次大幅调整主要还(hái)是因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上述(shù)基本(běn)面风险因(yīn)素逐(zhú)步发酵，市场内生调整需(xū)求出(chū)现集(jí)中释放。就(jiù)资本市场而(ér)言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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