财联社5月(yuè)18日(rì)讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近(jìn)两个月后，与这次事件(jiàn)有关(guān)的一个(gè)重要问题终于尘(chén)埃落定(dìng)：瑞信AT1债券(quàn)的(de)减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告称(chēng)，由11家买方(fāng)机构(gòu)、卖方银行(xíng)和做市商组成(chéng)的(de)委员会一致(zhì)投票通过了上述决(jué)议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票(piào)的清(qīng)单上。

　　具体来说，提(tí)出这个问题的市(shì)场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据的参考债券（次级(jí)债）具有同等地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信英(yīng)镑次(cì)级债作(zuò)为标准(zhǔn)参考债务(wù)。

　　对此，委(wěi)员会首(shǒu)先一致裁定，并(bìng)没有发生(shēng)“政府干预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件中的(de)排(pái)名条款和担保(bǎo)条件，次(cì)级债(zhài)的持有人是相较于(yú)AT1债券的优先债权人。同时(shí)在2014年(nián)的文件(jiàn)中(zhōng)，也为AT1债券定(dìng)义了(le)“排除义务(wù)”。周三的文件中，决(jué)策委(wěi)员会没有对AT1债(zhài)券(quàn)是否构成借款资金做出(chū)任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监(jiān)管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此(cǐ)举也引发了大量(liàng)此(cǐ)类债券持有人(rén)的诉讼。一些投机(jī)者也(yě)在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付(fù)。

　　作为金(jīn)融(róng美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思)市场较为常见的金融衍(yǎn)生(shēng)品，信贷违(wéi)约美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思掉期的作用是(shì)在信贷(dài)事件(jiàn)（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方索(suǒ)赔(péi)，索赔的金额通常等于参考资产的面值减(jiǎn)去(qù)违(wéi)约后的市场价(jià)值。各(gè)个(gè)区(qū)域(yù)的信(xìn)贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会，负责决定在(zài)这(zhè)个(gè)地区是否发生了信贷衍生品合约中定(dìng)义的信贷事(shì)件。

　　根据存管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月，与瑞(ruì)信集团债(zhài)务(wù)相关(guān)的CDS名义(yì)总量超过190亿美(měi)元，不(bù)过DTCC的数据并未区(qū)分优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周(zhōu)，瑞银(yín)公布了接手瑞信的(de)最新评估。在本周二提交给美(měi)国SEC的(de)监管文件中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞(ruì)信(xìn)预计将(jiāng)造成170亿美元的损失，其中有40亿(yì)美元为潜在的(de)诉讼和罚(fá)款支(zhī)出。不(bù)过这部分的损失将会由(yóu)一笔“负(fù)347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购资产(chǎn)的(de)价格（30亿瑞郎）远远低美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思(dī)于(yú)资产(chǎn)的实际价值。

　　这(zhè)份文(wén)件(jiàn)同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委(wěi)员会就(jiù)已经开始(shǐ)评估瑞(ruì)信的状(zhuàng)况，并在今(jīn)年2月得出(chū)“不宜收(shōu)购”的决定，但最后仍在瑞士政府的(de)要求下(xià)出手。

　　瑞银也在(zài)上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交(jiāo)易完成后加入(rù)瑞银(yín)集团的董事会，同时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运(yùn)营(yíng)。

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