金融界4月28日消(xiāo)息(xī) 为(wèi)规(guī)范(fàn)开展内地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业务，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合(hé)法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国(guó)人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关(guān)部(bù)门负责(zé)人表示，未来(lái)中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部(bù)门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行要求的境外(wài)投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富(fù)基(jī)金运用人民币(bì)投资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于进一步(bù)做好境外(wài)机构投(tóu)资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间债券市(shì)场准入备案(àn)的境(jìng)外投资者等，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签署的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投(tóu)资者应当(d马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么āng)将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行(xíng)间市(shì)场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协(xié)议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的投资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交易平(píng)台、境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台包括哪些(xiē)？境外投资(zī)者的(de)对手方、交易模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”下(xià)受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求(qiú)加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者开展人民币(bì)利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换通”报价(jià)商名单(dān)可(kě)在中国(guó)外汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在(zài)境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可通过(guò)中国人民银行认可的境(jìng)外电子(zi)交易平(píng)台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的境(jìng)内(nèi)清算机构(gòu)和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构为银行间(jiān)市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公(gōng)司（以下简称上(shàng)海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资(zī)者(zhě)开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申(shēn)请(qǐng)获得场外结算公司清算会员资格或(huò)作(zuò)为(wèi)清(qīng)算客(kè)户委(wěi)托(tuō)场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)综合清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外(wài)结算公司(sī)综合清算会员签(qiān)订客(kè)户(hù)清算协议。交易达(dá)成后，境(jìng)内外清算(suàn)机构(gòu)对交(jiāo)易进行风控(kòng)检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合(hé)清算会(huì)员完(wán)成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机(jī)构作(zuò)为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和(hé)卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者达(dá)成(chéng)的(de)交易在经过上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司于当日将交易进行合约替(tì)代(dài)，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成(chéng)为(wèi)三(sān)个(gè)独立(lì)的新合(hé)约，分(fēn)别为(wèi)境(jìng)外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的(de)交易，依照成交(jiāo)双方约定(dìng)的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流(liú)动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资金结算主要通过(guò)人(rén)民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结(jié)算公司可(kě)在境内银行开(kāi)立人民币基(jī)本存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户和人(rén)民币(bì)“互换(huàn)通(tōng)”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交易(yì)结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情(qíng)况(kuàng)下所融入(rù)资金的本(běn)息和费用以及符合中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行规(guī)定(dìng)的(de)其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资(zī)源(yuán)池独立于每(měi)一中央对手方从各(gè)自(zì)清算参与(yǔ)者收取和追缴的(de)保证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用于(yú)任何会员机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结(jié)算公司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关(guān)账户内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权(quán)债务登记及额度管(guǎn)理要(yào)求。场外结算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所每日(rì)基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)要(yào)求，并(bìng)通(tōng)过境内外存(cún)管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构(gòu)应(yīng)当(dāng)及(jí)时(shí)履行报送(sòng)义务。上(shàng)海清算(suàn)所和境内资源池(chí)存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补偿(cháng)金的(de)，相(xiāng)关境(jìng)内(nèi)结(jié)算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关(guān)主体应当按(àn)照规定履行国际(jì)收支统计(jì)申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经(jīng)由上(shàng)海清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资(zī)者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投(tóu)资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场的(de)情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额(é)为200亿(yì)元人民币(bì)（即全(quán)部境(jìng)外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换(huàn)通”开(kāi)展(zhǎn)利(lì)率互换交易(yì)在轧差后的(de)名义本金净额每日不超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币(bì)（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互(hù)换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵守的人民(mín)币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购(gòu)售业务的(de)相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务(wù)相关(guān)问题(tí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金融机构进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇市(shì)场开展人民币购(gòu)售业务(wù)宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务境外(wài)参加行和(hé)境(jìng)外清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和(hé)信(xìn)息报送等相关安(ān)排(pái)。根据《办法》和人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相关的境外投(tóu)资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑换是基(jī)于(yú)“北向互换通(tōng)”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的(de)，其(qí)交易到期或不(bù)再(zài)继(jì)续(xù)参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融(róng)衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可(kě)在(zài)香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港结(jié)算行(xíng)由此所产生(shēng)的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港结(jié)算(suàn)行办(bàn)理业务。香(xiāng)港结算行为境外投(tóu)资(zī)者办理(lǐ)外汇(huì)资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得的人民币资金，可继(jì)续投(tóu)资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银(yín)行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国人民银行认可的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通”数(shù)据(jù)的交易报告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部门可以根据(jù)需(xū)要向基础设施调取与(yǔ)境外投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套(tào)业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)、境(jìng)内外清(qīng)算机构(gòu)将(jiāng)制订(dìng)配(pèi)套的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交易(yì)和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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