财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在(zài)人(rén)工(gōng)智能大行其(qí)道的首季(jì)，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧(ōu)研究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起(qǐ)点混(hùn)合一季度(dù)新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到(dào)15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及(jí)终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募(mù)基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模(mó)型以及相关人(rén)工智能的产业(yè)趋势受到(dào)市(shì)场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为(wèi)新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业(yè)配置(zhì)比(bǐ)例一(yī)个很重要(yào)的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季(jì)报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前(qián)五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十(shí)大(dà中国的国粹有哪些)重仓(cāng)股分别为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三(sān)安(ān)光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该(gāi)基金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能(néng)源板块的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也(yě)要控制中国的国粹有哪些持有比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的(de)估值(zhí)体系还(hái)在合理接受(shòu)范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情中国的国粹有哪些下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复尚(shàng)未结(jié)束(shù)，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)于(yú)大模型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们(men)观察(chá)到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型(xíng)三(sān)层(céng)中建议(yì)投资者(zhě)优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有太(tài)多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数(shù)字(zì)经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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