全球头号(hào)对冲基金桥(qiáo)水的(de)最(zuì)新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其(qí)向美国证(zhèng)交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得(dé)桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其第一(yī)大(dà)重仓，但(dàn)桥(qiáo)水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可乐、可(kě)口可乐、沃(wò)尔(ěr)玛等多只消费股(gǔ)；另外桥水加(jiā)仓(cāng)了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸(liǎn)书等(děng)，但(dàn)是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点表(biǎo)示，其(qí)非常看好黄(huáng)金，认为(wèi)黄金可能(néng)正处于(yú)持(chí)续增长期(qī)的开端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美(měi)元

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基(jī)金今(jīn)年一季度末(mò)的持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全(quán)权委(wěi)托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美(měi)元。

　　我们(men)来看看桥水在今(jīn)年一季度的美股持仓变动情(qíng)况，数据(jù)显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美股(gǔ)的持仓(cāng)总市(shì)值达(dá)到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元(yuán)减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏(hóng)观策略基(jī)金，桥水的美(měi)股组合仅占总资产(chǎn)很小(xiǎo)的一部分。

　　在(zài)这个(gè)季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券(quàn)，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积极买(mǎi)进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水减持多(duō)只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核(hé)心(xīn)MSCI新(xīn)兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第(dì)一大重仓，加(jiā)仓(cāng)了331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七(qī)大持(chí)仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上(shàng)一季(jì)度都有所减持，期末持仓(cāng)市值分别为(wèi)7.52亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有多只消费品个股，但是今年一季(jì)度都进行了(le)减持，比如(rú)其第三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持(chí)了百事(shì)可乐、可口可乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分(fēn)别位列第五、第(dì)六大重仓股(gǔ)；另外，桥(qiáo)水还减持了麦(mài)当(dāng)劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛的(de)减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一(yī)季度小幅加仓(cāng)了医疗领域的(de)强生，持股增至(zhì)358.75万股(gǔ)，期末持(chí)股市值为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增持的(de)标(biāo)的(de)还包(bāo)括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持(chí)有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在(zài)一季(jì)度减(jiǎn)持的标(biāo)的相对较多，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋领航富时(shí)新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股，持股数(shù)量降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持(chí)有市值(zhí)为3.42亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　另外桥水减持(chí)幅(fú)度较大的还(hái)有拼多多，减少了(le)150.34万(wàn)股，持股数(shù)量(liàng)降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了(le)亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特28％，持(chí)股(gǔ)降至(zhì)66.44万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥(qiáo)水在一季度还减持了其特别(bié)看好(hǎo)的黄(huáng)金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年年底(dǐ)以来出现较(jiào)大涨势(shì)，表现非(fēi)常突出。

　　但从最(zuì)新(xīn)的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席(xí)首席投资官(guān)凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦(tǎn)布尔(ěr)表示，黄(huáng)金可能正处于持(chí)续增长(zhǎng)期的开端，因为全球对美元去(qù)杠(gāng)杆化的(de)推(tuī)动仍是金价(jià)的(de)长(zhǎng)期支撑。她表示，黄金(jīn)被低估(gū)了(le)，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货(huò)币(bì)市(shì)场中日益重要，这使得它不(bù)仅仅是(shì)对(duì)抗债(zhài)券(quàn)市(shì)场和利率的工具(jù)。另(lìng)外，地缘政治(zhì)动荡不会消(xiāo)失，这(zhè)是对黄金的长期支(zhī)撑。不仅如(rú)此，由(yóu)于全球通(tōng)胀水平仍相(xiāng)对(duì)较高，黄金将继续吸引投资(zī)者，以(yǐ)对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席(xí)投资官鲍勃(bó)·普林斯分享了他在(zài)2023年一季度的(de)最新观(guān)察。

　　他指出(chū)，名(míng)义拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些支出(chū)水平高于(yú)经济体的生产能(néng)力，导致通(tōng)胀率远高于目标水平，美国和其(qí)他西方(fāng)经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正(zhèng)这种失(shī)衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的负面影(yǐng)响初现苗头。但一切(qiè)才刚(gāng)刚开(kāi)始，恢复均(jūn)衡(héng)将会给经济和市(shì)场(chǎng)带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲(zhōu)经济体(tǐ)的经(jīng)济(jì)更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动(dòng)力产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策制(zhì)定者(zhě)有足够的空间提振经(jīng)济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大部(bù)分西(xī)方(fāng)国家，货币(bì)政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方(fāng)向，促(cù)使人们抛售资产(chǎn)持有现金(jīn)。紧缩政策(cè)推高了折现率(lǜ)（即(jí)现金未来实际(jì)收益(yì)率的(de)预期），但(dàn)迄今为止(zhǐ)尚未严重影响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上(shàng)述情况极有可(kě)能在周期的下一(yī)阶段(duàn)出(chū)现。与(yǔ)西方国(guó)家相比，中国、日本和许(xǔ)多(duō)亚洲(zhōu)国家和地区(qū)处于周期的不(bù)同(tóng)位置，这些国家和地区的政(zhèng)策制定者支持货币和(hé)信用流动，这降(jiàng)低了(le)折现率和(hé)风险溢价，促进了(le)经济增长。

　　5月份(fèn)，对(duì)于近期美联储加(jiā)息，桥水基金(jīn)在其官微发文(wén)称(chēng)，“上周(zhōu)美(měi)联(lián)储加(jiā)息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停(tíng)，但(dàn)政策指引的取消和鲍(bào)威(wēi)尔讲(jiǎng)话清(qīng)楚表(biǎo)明，美联储希望持观望态(tài)度。这(zhè)符(fú)合我们对当前(qián)形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带(dài)来的影响(xiǎng)，许多发达(dá)经(jīng)济(jì)体(tǐ)都推(tuī)出了大规模财政拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些刺激(jī)政(zhèng)策(cè)，引发了通胀问题。为了应对高通胀(zhàng)，央(yāng)行不得(dé)不收紧(jǐn)政策。其中美国采取(qǔ)了最激进的应对(du拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些ì)通胀的举措，在不到18个月的(de)时间(jiān)里，美联储加息500个基(jī)点，并(bìng)迅(xùn)速减持债券。目前(qián)，虽然美国经(jīng)济(jì)尚(shàng)未(wèi)出现严重问题，但名(míng)义(yì)支出已经放(fàng)缓。如果美联(lián)储进(jìn)一(yī)步收紧政策，银行(xíng)业就会(huì)继续承压，从(cóng)而(ér)影响信贷供(gōng)应。上(shàng)周(zhōu)，美国第(dì)一共和(hé)银行(xíng)被(bèi)接管(guǎn)，再次凸显美国金融体系面临压力(lì)，股市和债(zhài)券收益率出现下跌(diē)。美国可能需要（也可能(néng)不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩(suō)举(jǔ)措(cuò)，美(měi)联储可以评估形(xíng)势(shì)再做出决策。

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