5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券(quàn)商(shāng)发布(bù)了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度(dù)提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备(bèi48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗)行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提(tí)升最为明显，计算机(jī)板块关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时(shí)获得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的一个习语“Sell48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗 in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项(xiàng)目的(de)陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及资(zī)产价(jià)格风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定(dìng)点(diǎn)发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值得(dé)期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资(zī)金(jīn)利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性(xìng)出(chū)现主动(dòng)式改善;风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)饮料等一(yī)线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可(kě)以有(yǒu)相对(duì)收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺(cì)激下(xià)，市场对短期经济预期(qī)偏乐(lè)观(guān)，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来的经(jīng)济(jì)下(xià)行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要目(mù)标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势(shì)下跌(diē)格局。

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