衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分(fēn)析局公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆(bào)发之前(qián)的10年里，美(měi)国每年(nián)的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支出以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资(zī)，拖(tuō)累(lèi)项主要包括进(jìn)口、私人库存投资(zī)和(hé)住宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资。经济(jì)分(fēn)析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第四(sì)季(jì)度放缓的主要原因是私人库存(cún)投资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升(shēng)温。美(měi)联(lián)储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不(bù)明(míng)船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部(bù)发生事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船(chuán)只上的(de)2人死(sǐ)亡，数(shù)人(rén)受伤，不明船只的行(xíng)为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截(jié)并识(shí)别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于(yú)美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼(màn)湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立(lì)即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近(jìn)发(fā)布的视频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言人美(měi)东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事(shì)发生(shēng)在今年1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加(jiā)了(le)一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友好的(de)谈(tán)话，是(shì)我们(men)在这个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持(chí)乌克(kè)兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过(guò)编辑，无法确(què)认准确性(xìng)。上述发言人(rén)还说，通话事(shì)件已报交有关执法部门(mén)，出于对他们(men)工(gōng)作(zuò)的(de)尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论看似四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶(è)作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可(kě)能(néng)会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于(yú)美(měi)联储作为主要央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高官(guān)的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的(de)密(mì)切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联(lián)储官员(yuán)同他人的(de)私下会面(miàn)时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的言论可能(néng)让(ràng)在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取国外(wài)政客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的(de)决策(cè)者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌(wū)克(kè)兰前总统波(bō)罗申科和德(dé)国前总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没(méi)有在对(duì)话(huà)中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际(jì)油价出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘(pán)原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负责(zé)人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于近期(qī)油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目前国(guó)际(jì)市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪(xù)更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而(ér)推动本(běn)周油价油价下跌。而(ér)原(yuán)油(yóu)作为金融属性最(zuì)强的(de)大(dà)宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月(yuè)份(fèn)就曾(céng)因银行业(yè)危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次美(měi)国银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)再次升温继续(xù)引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观(guān)情绪导致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的(de)临(lín)近，美国第一共和银(yín)行的(de)财报(bào)和股价(jià)表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行(xíng)业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧(ōu)美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观(guān)风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资(zī)者(zhě)也(yě)高度关注美(měi)联(lián)储利率政策的变化，宏观(guān)层(céng)面的不确定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个金融(róng)市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这是投资(zī)者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联(li融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写án)储即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的(de)概率预测(c融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写è)在(zài)80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰(yīng)，对(duì)于后续(xù)何时停(tíng)止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日(rì)举(jǔ)行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本面表(biǎo)现尚可(kě)，整体供需局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的(de)五一长假和美(měi)国夏季出行旺季(jì)预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外(wài)美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越来越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区(qū)间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国(guó)产量的下(xià)滑将有助于(yú)油价(jià)的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示(shì)，预(yù)计(jì)5月油价整体即将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主(zhǔ)动预(yù)期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市场主基(jī)调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱(ruò)也会在(zài)一定程度(dù)上(shàng)抵消供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前(qián)油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局(jú)面下，短期内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导油价回(huí)落(luò)，中长期来看油价或(huò)继续大(dà)区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃(rán)料(liào)油和(hé)沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写)相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市(shì)场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中东出口的(de)下滑(huá)；需求端(duān)方面，中东南亚公(gōng)用事业发(fā)电需(xū)求的增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货(huò)延期，目前5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重(zhòng)启，但由于(yú)开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供(gōng)应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基(jī)本(běn)面的(de)支撑(chēng)下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如(rú)若原(yuán)油(yóu)企(qǐ)稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动将(jiāng)主要受到(dào)原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不(bù)过基本(běn)面差异还是(shì)会(huì)让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之(zhī)分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现将强于(yú)低硫燃料油。

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