中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证(zh苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义èng)券2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临(lín)的(de)“一(yī)参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证券展业的第(dì)三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易(yì)预计(jì)在6月底前(qián)完成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中(zhōng)国展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义协议和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资(zī)持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的(de)控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集(jí)团跨(kuà)境(jìng)合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团(tuán)全资(zī)持股(gǔ)备案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北(běi)京高华的(de)所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪(jì)、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外(wài)资本(běn)市(shì)场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东(dōng)打(dǎ)造私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正式(shì)成立(lì)私人财富(fù)管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位(wèi)资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积(jī)极(jí)扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户(hù)在同(tóng)一策(cè)略下提供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的(de)外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还(hái)有数家外资(zī)券商的(de)设(shè)立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利(lì)金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年来中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和机(jī)遇。例(lì)如，华(huá)西证(zhèng)券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业便利(lì)度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对本(běn)土(tǔ)证券(quàn)公司既带(dài)来了(le)国(guó)际(jì)金融机(jī)构全(quán)面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头(tóu)部(bù)券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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