金融(róng)界5月11日消息 央行今日(rì)发(fā)布(bù)2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统(tǒng)计，2023年(nián)4月(yuè)社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对(duì)实(shí)体经济发放(fàng)的(de)人民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对(duì)实(shí)体经济发放(fàng)的外(wài)币(bì)贷款折(zhé)合(hé)人民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业(yè)存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元(yuán)，非(fēi)银行(xíng)业金融机构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存(cún)款余额8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主因居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了(le)一季(jì)度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明(míng)显(xiǎn)回(huí)落。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度(dù)透支(zhī)了(le)部分银行(xíng)信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)也(yě)边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速(sù)与上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高基数下(xià)回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减(j欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效iǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认(rèn)为是季节(jié)性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在(zài)季末到期(qī)，使资(zī)金回流成存款，以应对考核(hé)，然后在(zài)下季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季(jì)初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业(yè)经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)与中信证券看法较为一(yī)致，招商(shāng)宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季(jì)节性规律。在本月数据(jù)中，居(jū)民端出现了新增存(cún)款，新增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一(yī)般是(shì)居民(mín)存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去(qù)向(xiàng)表外资(zī)产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然明(míng)显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新(xīn)增(zēng)信贷的绝(jué)大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进一步的政策(cè欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效)支撑，不排(pái)除居民端新(xīn)增信贷量会持(chí)续维持在(zài)低位(wèi)。

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