本周铁矿石期货价(jià)格(gé)大幅(fú)下挫，截(jié)至21日下午(wǔ)收盘，大商(shāng)所铁矿石期货主(zhǔ)力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁(tiě)矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者注意到，本(běn)周后几(jǐ)个交易日，铁矿石期货一直处于下跌(diē)的态势，本(běn)周进(jìn)口铁矿石价格指数呈现振(zhèn)荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截(jié)至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货(huò)铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周加速下行，直接原因(yīn)源于(yú)成(chéng)材表需继续(xù)走弱，二季度以来成材消(xiāo)费持续低(dī)迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧(yōu)进一步发酵(jiào)。成材价格下降(jiàng)使得钢厂(chǎng)利润被(bèi)进(jìn)一步压缩，本周铁水(shuǐ)产(chǎn)量出(chū)现见(jiàn)顶(dǐng)回(huí)落，下游需(xū)求走(zǒu)弱开始对炉(lú)料端(duān)价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿(kuàng)的(de)5-9价差已扩大至历史(shǐ)同(tóng)期最高水平，铁矿石现货(huò)价(jià)格受高铁水产量的(de)刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近(jìn)月(yuè)合约(yuē)价格。而远月合约开(kāi)始计价终端需求走弱和(hé)铁矿石受自身供需(xū)趋于宽松的悲观预期(qī)影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复苏(sū)不畅，成(chéng)本中枢(shū)下移，叠加外围风(fēng)险冲击(jī)，黑(hēi)色系期货整体走弱，品(pǐn)种间形成负反馈局面。从终端需(xū)求(qiú)看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一季(jì)度房屋新(xīn)开(kāi)工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需(xū)求复苏乏力(lì)，旺季期间(jiān)螺纹钢(gāng)表需基本和(hé)去年(nián)同(tóng)期持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增(zēng)强，对原料需求构(gòu)成压力。”国投安信期货高级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析(xī)师马(mǎ)亮认为，近期市场对于国内(nèi)钢厂减产担(dān)忧的不断加重导致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　领略的意思　基本面方(fāng)面，外矿短(duǎn)期到港压力不大(dà)，疏(shū)港依旧维持高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明显。港口库存本(běn)周止(zhǐ)跌回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于历(lì)史平均水平，低库存有望成(chéng)为常态，对(duì)补库(kù)不(bù)应有过(guò)高(gāo)期待。海外主(zhǔ)流铁矿石二季(jì)度将逐步进入发运(yùn)旺季(jì)，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创同期(qī)纪录(lù)，淡水河(hé)谷一(yī)季度产量(liàng)也(yě)同(tóng)比增加，到港压(yā)力将增(zēng)加。“国产矿产(chǎn)量(liàng)近期持续回(huí)升，铁(tiě)矿石供应(yīng)将逐步转向宽松。而铁水继续提(tí)产(chǎn)空间(jiān)有限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿(kuàng)石供需(xū)将逐步转向宽松，下半年这(zhè)一趋势将更为清(qīng)晰，远(yuǎn)月(yuè)合(hé)约的(de)估值(zhí)有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因(yīn)素影响，目前(qián)铁矿石发运依然偏低，港(gǎng)口库存维持下降态势，不过由(yóu)于终端需求疲(pí)弱，政策调控(kòng)力度增大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值得(dé)注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢(gāng)厂日均铁(tiě)水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同(tóng领略的意思)比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万(wàn)吨，库存(cún)消(xiāo)费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出(chū)现，铁矿石需(xū)求(qiú)端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低(dī)库存按需补库(kù)为主。澳(ào)巴极端(duān)天气(qì)导致4月(yuè)底5月初港口到货(huò)将(jiāng)有缩(suō)量(liàng)。”中辉期(qī)货铁矿石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿(kuàng)石供需总体将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前(qián)整体估值水(shuǐ)平偏高，旺(wàng)季(jì)后(hòu)面(miàn)临回(huí)调压(yā)力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中(zhōng)心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨(jǐn)慎，多(duō)以按需补库为(wèi)主，整体交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期将至(zhì)，下(xià)周补库需求或有增(zēng)加。综合来(lái)看，预计(jì)下周进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范(fàn)围扩大，高需求(qiú)对铁矿石(shí)的支撑转弱，近期供(gōng)应端(duān)表现缩量，五一节前钢厂低库存(cún)补库对价(jià)格或形成支撑。可逢高布局(jú)空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对(duì)于黑(hēi)色板块的后(hòu)市，何建辉认(rèn)为(wèi)，目前终(zhōng)端需求尚未有(yǒu)太大(dà)起色(sè)，市场情(qíng)绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体依然承压。持续调整(zhěng)后(hòu)压力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间周期(qī)看，今年大基(jī)调是经济(jì)复苏，尽(jǐn)管节奏上(shàng)较(jiào)为波折，供(gōng)需边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不是太突出(chū)，价格波动幅(fú)度较前两年(nián)将有明显下(xià)降。这(zhè)也意味(wèi)着，以(yǐ)内需为主(zhǔ)的(de)黑色系下方仍有支撑，当前(qián)位置不宜过(guò)分悲(bēi)观。预计(jì)市(shì)领略的意思场整(zhěng)体以区间(jiān)振荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍(réng)是需求(qiú)复(fù)苏(sū)力(lì)度。

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