衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分(fēn)析局公(gōng)布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美(měi)国每年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项主要(yào)包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增速(sù)较去年(nián)第四季度放(fàng)缓的主要(yào)原因是私人库存(cún)投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美(měi)国经济最大(dà)的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人消费支(zhī)出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累(lèi)项是(shì)私人(rén)库存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以来(lái)的最(zuì)大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储高度(dù)关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然(rán)略低(dī)于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这(zhè)是(shì)核(hé)心PCE连续(xù)第(dì)五次(cì)“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于一(y天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓ī)艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北(běi)部(bù)发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上(shàng)监(jiān)视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦(lán)截并识(shí)别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的自动全(quán)球定(dìng)位发(fā)送系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出(chū)动直升机(jī)扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要(yào)求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境国际(jì)水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视台新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答了(le)从(cóng)通胀前景(jǐng)到(dào)俄(é)罗(luó)斯央行等(děng)主题的(de)一(yī)系(xì)列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发言人美(měi)东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在(zài)今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一次友好的(de)谈话，是我们(men)在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰(lán)人民(mín)的背景下进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和(hé)机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的(de)视(shì)频似乎(hū)经(jīng)过编辑(jí)，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧的电(diàn)话接触(chù)到(dào)鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官(guān)的(de)言论通常受到(天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓dào)投资者和商界人士(shì)的密切关注，有时会引发股市波动(dòng)。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同他(tā)人的私下会面时常引发(fā)争议，因(yīn)为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员(yuán)的言(yán)论(lùn)可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他(tā)们通话(huà)，而且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科(kē)和德国前(qián)总理默克尔(ěr)通话，默克(kè)尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对(duì)话中直(zhí)接问他们是不(bù)是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们(men)还曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示(shì)，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工研究中心负责(zé)人杨安(ān)表示，一方面是由于近期(qī)油轮运费回落(luò)，运输成本下(xià)降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国(guó)内(nèi)即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢(féng)油价(jià)大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务(wù)压力(lì)及经济(jì)衰退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从(cóng)而(ér)推动本周油价(jià)油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为(wèi)金(jīn)融属性(xìng)最强的大(dà)宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再(zài)次升温(wēn)继续引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的(de)下(xià)跌带有明显的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共和银行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)心(xīn)本月(yuè)降至去年7月以来的(de)最低水平(píng)，市场对(duì)于美联储加息和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险在(zài)未来一段时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日(rì)美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层(céng)面的不(bù)确定性成(chéng)为影(yǐng)响(xiǎng)整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何(hé)时停(tíng)止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月(yuè)4日(rì)举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场对于海外(wài)经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看原(yuán)油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到(dào)来的(de)五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计(jì)对(duì)于需求会有一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国际油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情绪(xù)和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市(shì)原油(yóu)供(gōng)需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区的(de)油(yóu)价带来极大(dà)影响；此(cǐ)外美(měi)国原油活(huó)跃钻井平台已经(jīng)连(lián)续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持续(xù)，后续的(de)减(jiǎn)产将(jiāng)很(hěn)快到来(lái)；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期(qī)原油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应面(miàn)的(de)减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在(zài)美国储备(bèi)政(zhèng)策难(nán)以改动的情况下(xià)，底部(bù)支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的(de)下滑将有助(zhù)于油价的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油价(jià)整(zhěng)体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段供应(yīng)紧(jǐn)张将是(shì)原油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧(ōu)美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面(miàn)形(xíng)成对(duì)峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期(qī)内担忧情绪主(zhǔ)导油价回(huí)落，中长期来看油价(jià)或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相关性较强的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下(xià)午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记(jì)者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料(liào)油的下(xià)挫主要(yào)还(hái)是受到(dào)油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新(xīn)加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至历(lì)史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的(de)增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃加注活(huó)动(dòng)都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市场形成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科(kē)威特炼(liàn)厂计划外检修导致部(bù)分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预(yù)计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的(de)时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时(shí)低硫需(xū)求(qiú)端(duān)表现(xiàn)也(yě)较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低燃(rán)料(liào)油在(zài)基本面的支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更(gèng)天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内原油(yóu)系品(pǐn)种(zhǒng)波动将(jiāng)主要(yào)受(shòu)到(dào)原油价(jià)格的(de)影响，不过基(jī)本(běn)面(miàn)差异还是会让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具(jù)体来看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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