一度被称为“机(jī)构投资者(zhě)风向标(biāo)”的(de)股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个人(rén)投资者不仅在新发基金中(zhōng)占(zhàn)据主流，存量产品也超过了机构投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及(jí)投资(zī)热点(diǎn)轮动加(jiā)快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基(jī)民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分(fēn)散风(fēng)险，提高(gāo)市(shì)场交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然成(chéng)为(wèi)新发权(quán)益ETF的主力军(jūn)。

　　而(ér)从全市场数(shù)据看，2022年个(gè)人投(tóu)资者比例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百分(fēn)点，但(dàn)仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投(tóu)资部(bù)总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋般出现，叠加全(quán)行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数(shù)相关业务同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的(de)共同(tóng)努(nǔ)力(lì)，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来(lái)越被普通个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占(zhàn)比的(de)大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股(gǔ)市场(chǎng)持(chí)续回(huí)暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环(huán)境(jìng)比(bǐ)较好，也越来越受到个人投(tóu)资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者(zhě)也认识(shí)到(dào)ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高(gāo)，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究(jiū)也补充(chōng)道，个人投(tóu)资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更(gèng)倾向于(yú)交(jiāo)易新上市的ETF，而机(jī)构投资(zī)者对于时间(jiān)成本(běn)的把(bǎ)控较严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更倾(qīng)向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占比呈(chéng)攀升势头

　　个人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资(zī)者风(fēng)向标”成为过去(qù)式。

　　到2022甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者占比较(jiào)高(gāo)的(de)行业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态势中，个人投资(zī)者在(zài)行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝(jué)对份额也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在(zài)下沉调(diào)研的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会(huì)将较为低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮助投资者把握(wò)比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注(zhù)。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基ETF会(huì)比较受欢(huān)迎；而在市(shì)场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之(zhī)上升，所以行业和主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究(jiū)也表示，近五年市场(chǎng)成交热情(qíng)的提升带来了A股市(shì)场的大幅(fú)发展，个人投资者入(rù)市规模(mó)激(jī)增，而(ér)在经历了多种(zhǒng)行情风格的(de)锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较高的(de)2022年之后，投资者们(men)对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的难度有了(le)更清晰(xī)的(de)认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近几年投资(zī)热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新的投资领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透(tòu)明(míng)度(dù)较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以(yǐ)看(kàn)到更多投(tóu)资者会基于大势选(xuǎn)择(zé)宽(kuān)基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总成(chéng)交额(é)12.67万亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场个(gè)人(rén)占比超过机构，有利于股民转为基民(mín)，为投(tóu)资者(zhě)分散风险，提(tí)升交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个(gè)人(rén)投资者大都由股民转化(huà)而(ér)来，个人投资(zī)者(zhě)发(fā)现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市(shì)场(chǎng)。相比(bǐ)个股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在(zài)ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易受到市(shì)场消息(xī)的影响，这对于我们基金管理人的持续(xù)运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴(bàn)都(dōu)提出了(le)更高的要求。”国泰基金相关(guān)人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会(huì)带来更活(huó)跃的交易，并带来(lái)更有吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称。

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