射频芯片领(lǐng)域面临变局，下(xià)游市场(chǎng)增速放(fàng)缓叠加(jiā)进入竞争红(hóng)海(hǎi)，海(hǎi)外巨头已开始(shǐ)寻求业务转型。

　　今(jīn)日，射(shè)频(pín)芯片厂商(shāng)慧智微正式在科创板上市。公司股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截至收盘，慧智(zhì)微报19.05元/股(gǔ)，较发行(xíng)价跌去8.94％，目前(qián)总市值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智微在(zài)一级市场(chǎng)受到(dào)资本(běn)热捧。据(jù)公司(sī)上市文(wén)件，慧智微于(yú)2018年(nián)末开始进入融资快车道，先后(hòu)引入了(le)华兴资本、元禾(hé)璞华、大基金二期、红杉中国(guó)、IDG资本、光速(sù)中国(guó)以(yǐ)及金沙江创(chuàng)投等一(yī)系列(liè)外部机构股东。截至上市前，大(dà)基金二期、广发信德以及金(jīn)沙江创(chuàng)投为(wèi)持股达(dá)5％以上(shàng)的外部机构股东(dōng)，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值(zhí)得一提的是，与慧智微产品(pǐn)结构相似的唯捷创(chuàng)芯，上市首日也走出(chū)了破发的行(xíng)情(qíng)，该公司(sī)股价于去(qù)年下半年触底回升(shēng)，但截至(zhì)今日(rì)收(shōu)盘股价仍略低(dī)于发行价。

　　二级市场(chǎng)遇冷背后(hòu)，是射(shè)频领(lǐng)域正(zhèng)面(miàn)临(lín)变局。目前，正射频(pín)需求(qiú)走向疲软。Yole数据(jù)显示(shì)，由于智能手(shǒu)机(jī)增速(sù)放缓(huǎn)以及5G普及潜力有限(xiàn)等因素影响，预计到(dào)2028年射频前端市场年复合(hé)增长率约(yuē)为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家全球射频芯(xīn)片巨头，近年(nián)来也在响应市场变化谋求(qiú)射频芯片业务(wù)以外的转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前，射频(鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙pín)领(lǐng)域仍有飞(fēi)骧科技、康希(xī)通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期等多个知名资(zī)方(fāng)

　　公开资料显示，慧智微成立于2011年，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售，下游应(yīng)用领域主(zhǔ)要(yào)包括智能手机以及物联网，客户包括三星、OPPO等(děng)智(zhì)能手机(jī)品牌，闻泰科技等移动终端设(shè)备ODM厂商(shāng)，以及移远通信等无线通信模(mó)组厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公(gōng)司分别(bié)实现(xiàn)营业收入2.07亿(yì)元(yuán)、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿(yì)元；公司当(dāng)前仍处于亏损状态，净亏损额分别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公司亏损持(chí)续(xù)的原因，慧智(zhì)微在招股(gǔ)文件中称，是由于持续进行高额研(yán)发投入；下游客户集(jí)中且(qiě)具有产品验证周(zhōu)期，尚未形(xíng)成规(guī)模效(xiào)应；市场竞(jìng)争激烈，叠加下(xià)游(yóu)去(qù)库存周期(qī)影响，公(gōng)司产品(pǐn)毛利空间受挤压(yā)。

　　研(yán)发投入(rù)方面，近(jìn)三年(nián)的总额(é)分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿(yì)元以及(jí)1.85亿元，占营收(shōu)比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近三(sān)年公司(sī)的综合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同(tóng)行业头部卓胜微(wēi)50％左右的毛利率(lǜ)水平，也不及(jí)和慧智微产品结(jié)构(gòu)更接近的唯捷创芯，后者毛利(lì)率为30％上下(xià)。

　　在自身(shēn)造血(xuè)能力不足，但仍(réng)要(yào)抓紧扩大(dà)规模的情况下，慧智微(wēi)开启了对外(wài)融资之路。公(gōng)开信(xìn)息显示，公(gōng)司于2018年末开始(shǐ)进入融资快(kuài)车道，尤其是冲刺IPO前(qián)的2021年，其(qí)在一年内完成(chéng)了三轮融资，众(zhòng)多知名资方，包括大基(jī)金二期、元禾(hé)璞华、红(hóng)杉中国(guó)、IDG等也是在这一(yī)阶(jiē)段对慧智微进入了慧智微的股(gǔ)东(dōng)序(xù)列。

　　据招股书，截(jié)至(zhì)IPO前，大基金二期(qī)、广发信德以及(jí)金沙江创(chuàng)投为(wèi)持股达5％以上的外(wài)部(bù)机构股(gǔ)东，持股比例(lì)分别为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及(jí)5.65％。

　　财联社创投(tóu)通-执中数据显示，从当(dāng)前的股价情况看，大基金二(èr)期在投资慧智微(wēi)的近两年时(shí)间里，实现了近(jìn)2.5倍的账面回报，而较大基金二期晚(wǎn)3个月进入、并(bìng)在后一轮持续加注(zhù)的红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国，平均持股成本(běn)增至13.78元/股，当(dāng)前(qián)实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领(lǐng)域面临变(biàn)局

　　慧(huì)智(zhì)微招股书显示，公司目(mù)前有超过接近(jìn)67％的收入(rù)来自于(yú)手机领域(yù)。当前，智能手机出货量的大(dà)幅(fú)下降，已(yǐ)经对(duì)慧智微的(de)业(yè)绩造(zào)成了冲击，而市场对智能(néng)手机未来增(zēng)速(sù)持续放缓(huǎn)的预期，也让资本市场对包括慧智微(wēi)在内(nèi)的射频芯(xīn)片厂商做(zuò)出了(le)重新思考。

　　根据Yole的(de)数据，2021年射频前端的市场为190亿美元(yuán)以上(shàng)，2022年(nián)由于(yú)手机市场的(de)下滑，射频前端市场(chǎng)规(guī)模(mó)与(yǔ)2021年的市场(chǎng)相差(chà)无几。而接下(xià)来，由于智(zhì)能手机的温和增长以及5G普及的潜力有(yǒu)限，预计到2028年射频前端的市(shì)场(chǎng)年(nián)复合(hé)增长率约(yuē)为5.8％鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙，将达(dá)到269亿美元。

　　与慧智(zhì)微有着(zhe)相似产(chǎn)品结构，同样在(zài)IPO前获豪华股东突击入股的射(shè)频龙(lóng)头唯捷创芯，在去年4月科创板上市时，也遭(zāo)遇(yù)了(le)破发(fā)的行情，上市首日跌(diē)36％。尽管在去年(nián)10月跌至30元每股的价格后止跌回升，但(dàn)截至今日收盘(pán)，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发(fā)行价，报61.19元/股。

　　近几年，全(quán)球多家射频芯片领(lǐng)域(yù)的巨头厂商都在谋求转型(xíng)，拓(tuò)展射频(pín)以外的业务(wù)领域(yù)。以Qorvo为例，除了原有的射频(pín)芯片外，其还(hái)增加了(le)UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游触(chù)角延伸至汽车、物联网、电(diàn)源等领(l鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙ǐng)域(yù)。

　　国内(nèi)方(fāng)面，射(shè)频领域正呈现(xiàn)出一片红海(hǎi)的竞争格局(jú)，由(yóu)于入局者众，且产品仍集中在中低端(duān)市场，各(gè)射频(pín)芯片厂商只能再卷价格，进一(yī)步压低(dī)了自身的利润空间。

　　射频厂(chǎng)商三伍微电子创始(shǐ)人钟林(lín)此前曾表示，国产射频(pín)前端芯片杀价(jià)已经无底(dǐ)线(xiàn)，而预计未来每个射(shè)频(pín)细分赛道(dào)还会有更多竞争者进入，往(wǎng)后三(sān)年(nián)射(shè)频芯片厂商将面临更大的生存和竞争(zhēng)压力。

　　目(mù)前，一(yī)级市场对射频芯片(piàn)厂商的关注(zhù)亦有(yǒu)所(suǒ)下降(jiàng)，截至目(mù)前(qián)，今年共有9家射频芯片厂商宣布完成融(róng)资，而在2021年(nián)上半(bàn)年(nián)，这个(gè)数(shù)据是近50家，且投(tóu)资(zī)机构涵盖(gài)了投资机构涵盖了中金(jīn)资本、红杉资本(běn)中(zhōng)国(guó)、小米长江产业基金(jīn)、深创(chuàng)投等知名机构。

　　当(dāng)前，射频领域仍有(yǒu)飞骧科(kē)技、康希通信等(děng)公司(sī)正排队(duì)IPO。

　　慧智(zhì)微在招股书中(zhōng)表示，本次IPO募得资金将用于芯片测设中心建设(shè)、总部基地及上海和广州研发(fā)中心建设(shè)以(yǐ)及补(bǔ)充流动资金。具体战(zhàn)略规划方面(miàn)，其表(biǎo)示(shì)将巩(gǒng)固在5G射频前(qián)端(duān)领域取得的(de)市场地位，增加头(tóu)部客户的市场份额；技术(shù)上跟(gēn)进(jìn)射频前端技(jì)术迭代，优化可重构技术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产(chǎn)品上加大(dà)对(duì)上游滤(lǜ)波器(qì)、多工(gōng)器的产业链(liàn)布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙