财联社(shè)5月6日(rì)讯(xùn)（编辑 若宇）黄(huáng)金现货价(jià)格本周四一(yī)度冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创(chuàng)历(lì)史新高(gāo)。A股(gǔ)方面，珠宝(bǎo)首饰品牌(pái)老凤(fèng)祥及潮宏基自去(qù)年10月低点以(yǐ)来股价均接(jiē)近(jìn)翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持(chí)续攀升，引(yǐn)来众多(duō)投(tóu)资(zī)者的目光。国泰君安刘越男(nán)等人在4月(yuè)23日研(yán)报(bào)中表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏(zòu)与弹性优于预期，根据(jù)行业数据，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠(zhū)宝销售表(biǎo)现亮眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同期低基(jī)数，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠(zhū)宝亮眼的逻(luó)辑，刘越男(nán)等人拆解，其一，金(jīn)价(jià)稳步上行预期(qī)提振长期(qī)需(xū)求，存货增值提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄金投资保值需求及加(jiā)盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著回补，同店开店有望匹配释(shì)放，长三角(jiǎo)地区(qū)表现(xiàn)尤其值(zhí)得(dé)期待；其三，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行情的可(kě)持(chí)续(xù)性，德(dé)邦证(zhèng)券(quàn)郑澄(chéng)怀在5月5日(rì)研(yán)报中分析，从国际金(jīn)价来看，润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素全球地缘政(zhèng)治的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、美国经济衰退的(de)不确定性等因(yīn)素均有望(wàng)对金价(jià)形(xíng)成长期支撑。从国内消(xiāo)费复(fù)苏的节(jié)奏来看，预计今年三(sān)四(sì)季度润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素(dù)婚庆(qìng)旺(wàng)季将持(chí)续(xù)释放消费(fèi)需求。

　　长期(qī)来看，龙头公司(sī)有望凭借精(jīng)准的产品定位，创(chuàng)新性的(de)产品(pǐn)设(shè)计，以(yǐ)及积极的渠道扩张策(cè)略下，持续提升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠(zhū)宝板块估值基本处于(yú)历史中枢水平，仍具有较大的(de)投(tóu)资吸引力。

　　中国银河证券研究(jiū)院甄(zhēn)唯萱在研(yán)报中指出，预期(qī)国内金银珠宝市场规模(mó)未来将稳步上升(shēng)，将在2024年超(chāo)过90万亿元(yuán)，年(nián)复合增(zēng)长率约为5％，奢侈金银珠宝的(de)市(shì)场规模增长速度更快，年复合增(zēng)长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行(xíng)业中黄金市(shì)场的增(zēng)速最(zuì)快，2018-2021年间的(de)复(fù)合增长率为5.9％，预(yù)计未来5年也将(jiāng)保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行业的产(chǎn)业(yè)链来(lái)看，主要包括上游黄金、钻石等原(yuán)材(cái)料供应，中游的制造设计及下游(yóu)的(de)终(zhōng)端零售环节，其(qí)中下(xià)游环节(jié)的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券(quàn)研(yán)报中指出，下游零(líng)售环节(jié)同样拥有较高的毛(máo)利(lì)率水平，黄金品类零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达到(dào)60％左右的高毛利率水平(píng)，产业链附加值(zhí)高，相(xiāng)关企业通(tōng)过强势的(de)渠道(dào)建设(shè)以提(tí)高市(shì)场份额，可(kě)以获(huò)得更加(jiā)优化(huà)的盈利(lì)表现。

　　从竞(jìng)争格局的角度来看，截至2022年，中国金(jīn)银(yín)珠宝行业市占率前十的集(jí)团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其(qí)余8个均为国产品牌集(jí)团。中国金银珠宝(bǎo)行业头(tóu)部公(gōng)司周大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不断提升(shēng)，于(yú)2021年超(chāo)过了30％。

　　据财(cái)联社不(bù)完全(quán)统计(jì)，相(xiāng润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素)关上(shàng)市公司(sī)包括萃华(huá)珠(zhū)宝、曼卡龙、菜百股份(fèn)、潮宏基、老凤(fèng)祥和周大生(shēng)等，具(jù)体(tǐ)情况如下(xià)：

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